1⃣سعة التخزين لا تزال كافية → يمكن لـ QT الاستمرار نبرة متشددة: لا يزال هناك مجال في النظام المصرفي، الاحتياطي الفيدرالي ليس مستعجلاً لوقف تقليص الميزانية.
يجب أن يكون إطار السيولة في المقدمة، وليس مجرد إطفاء حرائق تذكير الاحتياطي الفيدرالي بضرورة تعديل هيكل الميزانية العمومية مسبقًا، وإدارة السيولة في السوق بشكل نشط.
3⃣QT يجب أن يكون له إيقاع لا ينبغي الضغط بشكل مفرط، وتجنب الصدمات السيولة على المدى القصير. يجب أن تلبي الاحتياجات المصرفية بسلاسة على المدى الطويل.
4⃣ يجب أن يميل محفظة الأصول نحو السندات الحكومية يجب تقليل MBS على المدى الطويل وزيادة حيازة السندات الأمريكية وتبسيط الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي.
5⃣الشراء العادي هو المثبت تم تفعيلها في يونيو، ومن الممكن استخدامها مرة أخرى في سبتمبر، مما يدل على أن النظام المصرفي يعاني أحيانًا من نقص في السيولة قصيرة الأجل، ولا يزال يتعين على الاحتياطي الفيدرالي التدخل.
لا يزال نبرة QT تميل إلى الصقور: أشار لوغان إلى "وجود مساحة"، مما يعني أنه لن يتم الإعلان بسهولة عن انتهاء تقليص الميزانية في سبتمبر، ومن المحتمل أن تظل أسعار الفائدة طويلة الأجل على السندات الأمريكية مرتفعة.
لكن ليس بشكل أعمى: تم ذكر "الإيقاع" و"الإطار" و"مثبت" عدة مرات في الخطاب، مما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قلق للغاية من تكرار أزمة الريبو عام 2019، لذلك سيواصل تقليص الميزانية مع ضمان الحماية.
👉 ملخص في جملة واحدة: خطاب لوغان = الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في سياسة التيسير الكمي، ولن يسهل الأمور بسهولة، لكنه أيضاً سيستخدم عمليات إعادة الشراء الدائمة لمنع الأزمات النظامية. ومع ذلك، خرج أعضاء الاحتياطي الفيدرالي قبل يومين ليقولوا إنه من المستحيل خفض أسعار الفائدة، مما خدع الكثيرين للنزول، وفي اليوم التالي قفز باول مثل الذئب، فعليكم تقييم ما إذا كان يجب الشراء في القاع.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
📌 النقاط الأساسية لخطاب لوغان (نسخة مبسطة)
1⃣سعة التخزين لا تزال كافية → يمكن لـ QT الاستمرار
نبرة متشددة: لا يزال هناك مجال في النظام المصرفي، الاحتياطي الفيدرالي ليس مستعجلاً لوقف تقليص الميزانية.
يجب أن يكون إطار السيولة في المقدمة، وليس مجرد إطفاء حرائق
تذكير الاحتياطي الفيدرالي بضرورة تعديل هيكل الميزانية العمومية مسبقًا، وإدارة السيولة في السوق بشكل نشط.
3⃣QT يجب أن يكون له إيقاع
لا ينبغي الضغط بشكل مفرط، وتجنب الصدمات السيولة على المدى القصير. يجب أن تلبي الاحتياجات المصرفية بسلاسة على المدى الطويل.
4⃣ يجب أن يميل محفظة الأصول نحو السندات الحكومية
يجب تقليل MBS على المدى الطويل وزيادة حيازة السندات الأمريكية وتبسيط الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي.
5⃣الشراء العادي هو المثبت
تم تفعيلها في يونيو، ومن الممكن استخدامها مرة أخرى في سبتمبر، مما يدل على أن النظام المصرفي يعاني أحيانًا من نقص في السيولة قصيرة الأجل، ولا يزال يتعين على الاحتياطي الفيدرالي التدخل.
لا يزال نبرة QT تميل إلى الصقور: أشار لوغان إلى "وجود مساحة"، مما يعني أنه لن يتم الإعلان بسهولة عن انتهاء تقليص الميزانية في سبتمبر، ومن المحتمل أن تظل أسعار الفائدة طويلة الأجل على السندات الأمريكية مرتفعة.
لكن ليس بشكل أعمى: تم ذكر "الإيقاع" و"الإطار" و"مثبت" عدة مرات في الخطاب، مما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قلق للغاية من تكرار أزمة الريبو عام 2019، لذلك سيواصل تقليص الميزانية مع ضمان الحماية.
👉 ملخص في جملة واحدة:
خطاب لوغان = الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في سياسة التيسير الكمي، ولن يسهل الأمور بسهولة، لكنه أيضاً سيستخدم عمليات إعادة الشراء الدائمة لمنع الأزمات النظامية.
ومع ذلك، خرج أعضاء الاحتياطي الفيدرالي قبل يومين ليقولوا إنه من المستحيل خفض أسعار الفائدة، مما خدع الكثيرين للنزول، وفي اليوم التالي قفز باول مثل الذئب، فعليكم تقييم ما إذا كان يجب الشراء في القاع.