Circle أصدرت أول تقرير ربع سنوي بعد الإدراج، USDC ارتفع بشكل مطرد لكنه يواجه تحديات
أصدرت شركة Circle، المُصدرة للعملة المستقرة USDC، مؤخرًا أول تقرير ربع سنوي لها بعد الإدراج. يوفر هذا التقرير للربع الثاني أساسًا مهمًا للسوق لتقييم القيمة الفعلية لهذه "العملة المستقرة الأولى في البورصة". من خلال تحليل معمق للمؤشرات المالية الرئيسية، يمكننا رؤية دافعة نمو Circle والتحديات المحتملة بشكل أوضح.
USDC ارتفع ، لكن هيكل الإيرادات واحد
من المعلومات التي تم الكشف عنها في التقرير المالي، هناك عدة جوانب من البيانات تستحق التركيز.
المؤشرات الرئيسية للأعمال: ارتفع USDC
أولاً، شهدت كمية تداول USDC وحصة السوق زيادة مزدوجة. حتى نهاية الربع الثاني، وصلت كمية تداول USDC إلى 61.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 90% على أساس سنوي، وزيادة بنسبة 49% منذ بداية العام. حتى 10 أغسطس، ارتفع هذا الرقم إلى 65.2 مليار دولار، مما يدل على زخم نمو مستمر. في ما يتعلق بحصة السوق للعملات المستقرة، يحتفظ USDC بحصة سوقية تبلغ حوالي 28%، مما يعزز مكانته كثاني أكبر عملة مستقرة.
ثانياً، شهدت نشاط معاملات USDC على السلسلة زيادة كبيرة. خلال الربع الثاني، بلغ حجم معاملات USDC على السلسلة 5.9 تريليون دولار، بزيادة سنوية قدرها 540%. هذه الزيادة الملحوظة لا تعكس فقط التوسع السريع في استخدامات USDC، بل تكشف أيضاً عن الاتجاه المهم الذي يشير إلى تحول النظام البيئي للعملات المستقرة من مجرد تخزين القيمة إلى أدوات تسوية المدفوعات.
الأداء المالي: الإيرادات ارتفعت ولكن الهيكل غير متوازن
أظهرت التقارير المالية أن إجمالي الإيرادات في الربع الثاني بلغ 658 مليون دولار، بزيادة قدرها 53%.
إيرادات الفوائد الاحتياطية: 634 مليون دولار (تشكل 96.4%)، ارتفع بنسبة 50%
إيرادات الاشتراك والخدمات: 24000000 دولار أمريكي (نسبة 3.6%)، ارتفع بنسبة 252%
هيكل الدخل هذا يُظهر اعتماد Circle الكبير على دخل فوائد الاحتياطي. على الرغم من أن إيرادات خدمات الاشتراك ارتفعت بنسبة 252%، إلا أن قيمتها المطلقة لا تزال صغيرة. تعتمد Circle بشكل كبير على عائدات الاحتياطي الناتجة عن بيئة أسعار الفائدة العالية التي يفرضها الاحتياطي الفيدرالي، ويشكل الاعتماد على مصدر دخل واحد أكبر خطر تشغيلي لها. بمجرد أن يدخل الاحتياطي الفيدرالي في دورة خفض الفائدة، ستواجه قدرة Circle على تحقيق الأرباح اختبارًا صارمًا.
علاوة على ذلك، فإن التكاليف العالية المرتبطة بـ IPO تغطي الأداء الفعلي للتشغيل. بلغت الخسارة الصافية لشركة Circle في الربع الثاني 4.82 مليار دولار، ولكن ذلك كان بسبب التكاليف غير النقدية المتعلقة بـ IPO التي بلغت 5.91 مليار دولار. بلغ EBITDA المعدل (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء) 1.26 مليار دولار، بزيادة قدرها 52% على أساس سنوي. وهذا يشير إلى أنه بعد استبعاد التكاليف المتعلقة بـ IPO، لا يزال الأداء الفعلي للتشغيل لشركة Circle قويًا.
ضغط التسييل تحت التقييم المرتفع
في يوم نشر التقرير المالي، أعلنت Circle عن إصدار ثانٍ يتكون من 10 ملايين سهم. بناءً على سعر الإغلاق في ذلك اليوم البالغ 163.21 دولارًا، سيوفر هذا الإصدار 1.63 مليار دولار. مقارنةً بسعر الطرح العام الأولي البالغ 31 دولارًا، تجاوزت عائدات المستثمرين الأوائل 426%، وتجاوزت الأموال المحصلة 1 مليار دولار.
رغم أن الرئيس التنفيذي لشركة Circle Allaire قد باع 357800 سهم، إلا أنه لا يزال يحتفظ بنسبة 23.9% من حقوق التصويت.
من خلال البيانات المالية المذكورة أعلاه، يمكننا أن نرى أن تأثير شبكة USDC يتسارع في التكوين. ولكن في الوقت نفسه، التحديات التي تواجهها Circle أيضًا واضحة: الاعتماد المفرط على هيكل الإيرادات المرتبط ببيئة أسعار الفائدة، وظهور المنافسين باستمرار، وعدم اليقين في السياسات التنظيمية، كلها مشاكل يجب مواجهتها.
تقدم تقارير الربع الثاني أساسًا لتقييم ما إذا كانت Circle مبالغ فيها، لكن الحكم النهائي يتطلب مراقبة الأداء في الأرباع القادمة، خاصةً في ظل التغيرات في بيئة الفائدة وقدرة Circle على التكيف.
!
التحول الاستراتيجي: طريق التنوع لشركة Circle
أوضحت الإجراءات الاستراتيجية التي كشفت عنها Circle في تقريرها المالي للربع الثاني وفي مؤتمرها الهاتفي اللاحق بوضوح مسار تحول الشركة من مُصدر عملات مستقرة إلى مزود للبنية التحتية المالية الشاملة.
أعلنت Circle أنها ستطلق في النصف الثاني من عام 2025 سلسلة الكتل الخاصة بها المسماة Arc، وقد أصبحت هذه الأخبار بسرعة محور نقاش في السوق. وفقًا لما أوردته الشركة رسميًا، فإن Arc هي سلسلة مفتوحة مصممة خصيصًا للتمويل المستقر، وستستخدم USDC كرمز رسوم الغاز الأصلي، مع التركيز على تطبيقات مثل المدفوعات والصرف الأجنبي.
المثير للاهتمام هو أن عمالقة العملات المستقرة يبدو أنهم اختاروا نفس المسار بشكل متزامن. تقوم شركة إصدار USDT بتطوير Stable، بينما أطلقت شركة الدفع العملاقة Stripe بالتعاون مع صندوق رأس المال المغامر Paradigm Tempo، وقد بدأت المنافسة حول سلسلة الدفع بالعملات المستقرة بالفعل، واليوم، أعلنت منصة تداول معينة عن ترقية حل Layer 2 الخاص بها للدخول في هذا المجال.
في هذه المنافسة، تتمثل ميزة Circle بوضوح: مقارنةً بالمنافسين الذين يواجهون ضغوطًا تنظيمية، تمتلك Circle ميزة امتثال غير متاحة لغيرها؛ مقارنةً بالشركات الأخرى ذات الخبرة الكبيرة في الدفع، تمتلك Circle تأثير الشبكة الناتج عن حصة سوق USDC التي تصل إلى 24%، بالإضافة إلى قاعدة ثقة تضم أكثر من 1,800 عميل مؤسسي.
المنطق التجاري الأعمق هو أن إطلاق Arc يرد مباشرة على أكبر نقطة ضعف في Circle - الاعتماد المفرط على دخل الفوائد. من خلال السيطرة على البنية التحتية للبلوك تشين، يمكن لـ Circle ليس فقط الحصول على رسوم معاملات البلوك تشين، ولكن أيضا فتح نماذج جديدة للإيرادات مثل الإيداع، في الوقت نفسه تقليل الاعتماد على بلوك تشين الطرف الثالث، وتقليل تكاليف التوزيع المتزايدة.
!
بالإضافة إلى إطلاق سلسلة الكتل الخاصة بها Arc، ذكرت Circle في تقريرها المالي للربع الثاني ومكالمة هاتفية أنها ستعزز التعاون مع العديد من الشركات. تشمل هذه التعاونات الترويج لاستخدام تقنية محفظة Circle، واستخدام صندوق السوق المرمز USYC كعائدات وضمانات في منتجات التداول المؤسسي، وتوفير خدمات التسوية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع للشركات من خلال دمج العملات الأجنبية مع USDC، وتمكين المؤسسات المالية الأمريكية من تقديم مدفوعات USDC المحلية وعبر الحدود من خلال منصة الدفع.
بشكل عام، تُظهر لنا نتائج Circle المالية للربع الثاني صورة لشركة تمر بمرحلة تحول حاسمة. إنها رائدة في مجال العملات المستقرة، تستفيد من فوائد نمو شبكة USDC؛ وفي الوقت نفسه، هي شركة تكنولوجيا مالية تواجه تحديات هيكلية، ويجب عليها إعادة تشكيل نموذج أعمالها قبل قدوم فترة انخفاض أسعار الفائدة.
كشركة رائدة في سوق الأسهم هذا العام، فإن Circle تستحق ذلك بلا شك. ولكن تحت هالة الشركة الأولى في مجال العملات المستقرة، يحتاج المستثمرون إلى إدراك التحديات التي تواجهها بوضوح. من مُصدر عملة مستقرة واحد إلى مزود للبنية التحتية المالية الرقمية العالمية، فإن طريق التحول هذا مليء بالتغييرات. هل ستتمكن Circle من كتابة أسطورة ارتفاع سعر السهم بعد الاكتتاب العام بنسبة 10 أضعاف، دعونا نرى.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
9
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
Blockwatcher9000
· 08-19 16:42
عملة مستقرة واحدة أصبحت مستقرة
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForkMonger
· 08-19 13:05
يبدو أن هناك عرضًا مركزيًا آخر... USDC هو مجرد العملات الورقية مع خطوات إضافية بصراحة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketMonk
· 08-19 04:45
ما فائدة ذلك؟ هيكلها بسيط ولا تزال تجرؤ على الإدراج.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVHunterBearish
· 08-17 21:51
ارتفع 90%؟ 还是看美帝的数据香
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropSweaterFan
· 08-17 00:42
usdc حقيقي مستقر
شاهد النسخة الأصليةرد0
FloorSweeper
· 08-17 00:22
أيادٍ ضعيفة خائفة من usdc... إشارات ضعيفة من smh. أنا أحمل بكثافة الآن
شاهد النسخة الأصليةرد0
SatoshiChallenger
· 08-17 00:20
هل تريد أن تبني إمبراطورية من مصدر دخل واحد فقط؟ في التاريخ، انتهى هذا الأمر بالفشل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SeasonedInvestor
· 08-17 00:13
هذه uu ارتفع بالتأكيد بشكل كبير
شاهد النسخة الأصليةرد0
DaisyUnicorn
· 08-17 00:13
ذهب الدفلي الصغير إلى السماء~ USDC حقاً يرتفع أكثر فأكثر
تفسير تقرير Circle المالي: USDC ارتفع بشكل قوي ولكن هيكل الإيرادات أحادي يواجه التحديات
Circle أصدرت أول تقرير ربع سنوي بعد الإدراج، USDC ارتفع بشكل مطرد لكنه يواجه تحديات
أصدرت شركة Circle، المُصدرة للعملة المستقرة USDC، مؤخرًا أول تقرير ربع سنوي لها بعد الإدراج. يوفر هذا التقرير للربع الثاني أساسًا مهمًا للسوق لتقييم القيمة الفعلية لهذه "العملة المستقرة الأولى في البورصة". من خلال تحليل معمق للمؤشرات المالية الرئيسية، يمكننا رؤية دافعة نمو Circle والتحديات المحتملة بشكل أوضح.
USDC ارتفع ، لكن هيكل الإيرادات واحد
من المعلومات التي تم الكشف عنها في التقرير المالي، هناك عدة جوانب من البيانات تستحق التركيز.
المؤشرات الرئيسية للأعمال: ارتفع USDC
أولاً، شهدت كمية تداول USDC وحصة السوق زيادة مزدوجة. حتى نهاية الربع الثاني، وصلت كمية تداول USDC إلى 61.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 90% على أساس سنوي، وزيادة بنسبة 49% منذ بداية العام. حتى 10 أغسطس، ارتفع هذا الرقم إلى 65.2 مليار دولار، مما يدل على زخم نمو مستمر. في ما يتعلق بحصة السوق للعملات المستقرة، يحتفظ USDC بحصة سوقية تبلغ حوالي 28%، مما يعزز مكانته كثاني أكبر عملة مستقرة.
ثانياً، شهدت نشاط معاملات USDC على السلسلة زيادة كبيرة. خلال الربع الثاني، بلغ حجم معاملات USDC على السلسلة 5.9 تريليون دولار، بزيادة سنوية قدرها 540%. هذه الزيادة الملحوظة لا تعكس فقط التوسع السريع في استخدامات USDC، بل تكشف أيضاً عن الاتجاه المهم الذي يشير إلى تحول النظام البيئي للعملات المستقرة من مجرد تخزين القيمة إلى أدوات تسوية المدفوعات.
الأداء المالي: الإيرادات ارتفعت ولكن الهيكل غير متوازن
أظهرت التقارير المالية أن إجمالي الإيرادات في الربع الثاني بلغ 658 مليون دولار، بزيادة قدرها 53%.
هيكل الدخل هذا يُظهر اعتماد Circle الكبير على دخل فوائد الاحتياطي. على الرغم من أن إيرادات خدمات الاشتراك ارتفعت بنسبة 252%، إلا أن قيمتها المطلقة لا تزال صغيرة. تعتمد Circle بشكل كبير على عائدات الاحتياطي الناتجة عن بيئة أسعار الفائدة العالية التي يفرضها الاحتياطي الفيدرالي، ويشكل الاعتماد على مصدر دخل واحد أكبر خطر تشغيلي لها. بمجرد أن يدخل الاحتياطي الفيدرالي في دورة خفض الفائدة، ستواجه قدرة Circle على تحقيق الأرباح اختبارًا صارمًا.
علاوة على ذلك، فإن التكاليف العالية المرتبطة بـ IPO تغطي الأداء الفعلي للتشغيل. بلغت الخسارة الصافية لشركة Circle في الربع الثاني 4.82 مليار دولار، ولكن ذلك كان بسبب التكاليف غير النقدية المتعلقة بـ IPO التي بلغت 5.91 مليار دولار. بلغ EBITDA المعدل (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء) 1.26 مليار دولار، بزيادة قدرها 52% على أساس سنوي. وهذا يشير إلى أنه بعد استبعاد التكاليف المتعلقة بـ IPO، لا يزال الأداء الفعلي للتشغيل لشركة Circle قويًا.
ضغط التسييل تحت التقييم المرتفع
في يوم نشر التقرير المالي، أعلنت Circle عن إصدار ثانٍ يتكون من 10 ملايين سهم. بناءً على سعر الإغلاق في ذلك اليوم البالغ 163.21 دولارًا، سيوفر هذا الإصدار 1.63 مليار دولار. مقارنةً بسعر الطرح العام الأولي البالغ 31 دولارًا، تجاوزت عائدات المستثمرين الأوائل 426%، وتجاوزت الأموال المحصلة 1 مليار دولار.
رغم أن الرئيس التنفيذي لشركة Circle Allaire قد باع 357800 سهم، إلا أنه لا يزال يحتفظ بنسبة 23.9% من حقوق التصويت.
من خلال البيانات المالية المذكورة أعلاه، يمكننا أن نرى أن تأثير شبكة USDC يتسارع في التكوين. ولكن في الوقت نفسه، التحديات التي تواجهها Circle أيضًا واضحة: الاعتماد المفرط على هيكل الإيرادات المرتبط ببيئة أسعار الفائدة، وظهور المنافسين باستمرار، وعدم اليقين في السياسات التنظيمية، كلها مشاكل يجب مواجهتها.
تقدم تقارير الربع الثاني أساسًا لتقييم ما إذا كانت Circle مبالغ فيها، لكن الحكم النهائي يتطلب مراقبة الأداء في الأرباع القادمة، خاصةً في ظل التغيرات في بيئة الفائدة وقدرة Circle على التكيف.
!
التحول الاستراتيجي: طريق التنوع لشركة Circle
أوضحت الإجراءات الاستراتيجية التي كشفت عنها Circle في تقريرها المالي للربع الثاني وفي مؤتمرها الهاتفي اللاحق بوضوح مسار تحول الشركة من مُصدر عملات مستقرة إلى مزود للبنية التحتية المالية الشاملة.
أعلنت Circle أنها ستطلق في النصف الثاني من عام 2025 سلسلة الكتل الخاصة بها المسماة Arc، وقد أصبحت هذه الأخبار بسرعة محور نقاش في السوق. وفقًا لما أوردته الشركة رسميًا، فإن Arc هي سلسلة مفتوحة مصممة خصيصًا للتمويل المستقر، وستستخدم USDC كرمز رسوم الغاز الأصلي، مع التركيز على تطبيقات مثل المدفوعات والصرف الأجنبي.
المثير للاهتمام هو أن عمالقة العملات المستقرة يبدو أنهم اختاروا نفس المسار بشكل متزامن. تقوم شركة إصدار USDT بتطوير Stable، بينما أطلقت شركة الدفع العملاقة Stripe بالتعاون مع صندوق رأس المال المغامر Paradigm Tempo، وقد بدأت المنافسة حول سلسلة الدفع بالعملات المستقرة بالفعل، واليوم، أعلنت منصة تداول معينة عن ترقية حل Layer 2 الخاص بها للدخول في هذا المجال.
في هذه المنافسة، تتمثل ميزة Circle بوضوح: مقارنةً بالمنافسين الذين يواجهون ضغوطًا تنظيمية، تمتلك Circle ميزة امتثال غير متاحة لغيرها؛ مقارنةً بالشركات الأخرى ذات الخبرة الكبيرة في الدفع، تمتلك Circle تأثير الشبكة الناتج عن حصة سوق USDC التي تصل إلى 24%، بالإضافة إلى قاعدة ثقة تضم أكثر من 1,800 عميل مؤسسي.
المنطق التجاري الأعمق هو أن إطلاق Arc يرد مباشرة على أكبر نقطة ضعف في Circle - الاعتماد المفرط على دخل الفوائد. من خلال السيطرة على البنية التحتية للبلوك تشين، يمكن لـ Circle ليس فقط الحصول على رسوم معاملات البلوك تشين، ولكن أيضا فتح نماذج جديدة للإيرادات مثل الإيداع، في الوقت نفسه تقليل الاعتماد على بلوك تشين الطرف الثالث، وتقليل تكاليف التوزيع المتزايدة.
!
بالإضافة إلى إطلاق سلسلة الكتل الخاصة بها Arc، ذكرت Circle في تقريرها المالي للربع الثاني ومكالمة هاتفية أنها ستعزز التعاون مع العديد من الشركات. تشمل هذه التعاونات الترويج لاستخدام تقنية محفظة Circle، واستخدام صندوق السوق المرمز USYC كعائدات وضمانات في منتجات التداول المؤسسي، وتوفير خدمات التسوية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع للشركات من خلال دمج العملات الأجنبية مع USDC، وتمكين المؤسسات المالية الأمريكية من تقديم مدفوعات USDC المحلية وعبر الحدود من خلال منصة الدفع.
بشكل عام، تُظهر لنا نتائج Circle المالية للربع الثاني صورة لشركة تمر بمرحلة تحول حاسمة. إنها رائدة في مجال العملات المستقرة، تستفيد من فوائد نمو شبكة USDC؛ وفي الوقت نفسه، هي شركة تكنولوجيا مالية تواجه تحديات هيكلية، ويجب عليها إعادة تشكيل نموذج أعمالها قبل قدوم فترة انخفاض أسعار الفائدة.
كشركة رائدة في سوق الأسهم هذا العام، فإن Circle تستحق ذلك بلا شك. ولكن تحت هالة الشركة الأولى في مجال العملات المستقرة، يحتاج المستثمرون إلى إدراك التحديات التي تواجهها بوضوح. من مُصدر عملة مستقرة واحد إلى مزود للبنية التحتية المالية الرقمية العالمية، فإن طريق التحول هذا مليء بالتغييرات. هل ستتمكن Circle من كتابة أسطورة ارتفاع سعر السهم بعد الاكتتاب العام بنسبة 10 أضعاف، دعونا نرى.
!