موسم تقارير الأرباح في صناعة التشفير: المؤسسات الكبيرة تقدم "إجابات متوسطة" لعام 2025
مع اقتراب موسم تقارير المالية للتشفير لعام 2025، بدأت المؤسسات الكبرى في الإعلان عن تقاريرها المالية للربع الثاني. من خلال هذه "الامتحانات الوسيطة" يمكننا أن نرى أن الصناعة تتجه تدريجياً من الاعتماد على دخل واحد نحو الأصول المتعددة والخدمات المالية الشاملة. بعض المؤسسات حققت قفزات كبيرة في الأرباح بفضل الارتفاع الهائل في تقييم الأصول على الورق، بينما تسعى أخرى إلى إيجاد طرق للتحول في ظل تباطؤ الأعمال الأساسية. دعونا نلقي نظرة على الأداء المالي والاستراتيجيات الأخيرة لبعض المؤسسات التمثيلية.
!
الاستراتيجية: البيتكوين يجلب أرباحًا ضخمة، استمر في تعزيز الاستثمار
استراتيجيات حققت إيرادات تصل إلى 14.03 مليار دولار في الربع الثاني، بزيادة قدرها 7106.4% على أساس سنوي. ويعود هذا النمو المذهل بشكل رئيسي إلى الأرباح غير المحققة من القيمة العادلة لأصول البيتكوين، والتي تصل إلى 14 مليار دولار. بالمقابل، كانت إيرادات أعمال البرمجيات التقليدية للشركة تبلغ 114.5 مليون دولار، تمثل حوالي 0.8% من الإيرادات الإجمالية.
وصل صافي ربح الشركة إلى 100.2 مليون دولار، مما يشكل تناقضًا واضحًا مع خسارة صافية بلغت 1.026 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي. تتوقع Strategy أن يصل صافي الربح السنوي لعام 2025 إلى 240 مليون دولار.
حتى نهاية يوليو، تمتلك Strategy 628,791 بيتكوين، مع إضافة 88,109 بيتكوين في الربع الثاني. إجمالي تكلفة الحيازة هو 46.07 مليار دولار، ومتوسط تكلفة كل بيتكوين هو 73,277 دولار. وصلت عوائد البيتكوين للشركة هذا العام إلى 25%، متجاوزة الهدف المحدد، وتم رفع الهدف إلى 30%.
لتوسيع أصول البيتكوين بشكل أكبر، تخطط Strategy لجمع 42 مليار دولار من خلال إصدار الأسهم الممتازة الدائمة، لاستمرار زيادة حيازتها من البيتكوين.
!
Coinbase: تواجه الأعمال الأساسية تحديات، وعائدات الاستثمار تبرز كعنصر لامع
في الربع الثاني من عام 2025، بلغت الإيرادات الإجمالية لشركة Coinbase 1.497 مليار دولار، بانخفاض قدره 26% على أساس ربع سنوي. وبلغت إيرادات التداول 764 مليون دولار، بانخفاض قدره 39% على أساس ربع سنوي؛ بينما بلغت إيرادات الاشتراكات والخدمات 656 مليون دولار، بانخفاض قدره 6% على أساس ربع سنوي. ويعود انخفاض الإيرادات بشكل رئيسي إلى انخفاض تقلبات السوق، وتعديل استراتيجية تسعير أزواج التداول من العملات المستقرة، وانخفاض النشاط التداولي. وبلغ إجمالي حجم التداول لهذا الربع 237 مليار دولار، بانخفاض قدره 40% على أساس ربع سنوي.
على الرغم من ذلك، بلغت الأرباح الصافية لشركة Coinbase في هذا الربع 1.429 مليار دولار، متجاوزة بكثير 36 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى استثمارها في شركة إصدار عملات مستقرة، الذي جلب أرباحًا بقيمة 1.5 مليار دولار، بالإضافة إلى 362 مليون دولار من الزيادة غير المحققة في محفظة التشفير. ومع ذلك، أدت حادثة تسرب بيانات المستخدمين إلى خسائر بقيمة 308 مليون دولار، مما زاد إجمالي نفقات التشغيل إلى 1.5 مليار دولار.
في مواجهة صعوبات نمو الأعمال الأساسية، تسعى Coinbase بنشاط إلى دفع التحول الاستراتيجي. تخطط الشركة لتوسيع فئات التداول، بما في ذلك توكنات الأصول الواقعية، والأسهم، والمشتقات، وأسواق التنبؤ، وبيع التوكنات المبكرة، بهدف إنشاء "بورصة شاملة" لتحقيق التداول على السلسلة لجميع الأصول.
!
تيذر: ارتفاع كبير في صافي الأرباح الفصلية، وارتفاع قياسي في حيازة السندات الأمريكية
بحلول الربع الثاني من عام 2025، بلغت الأصول الإجمالية لـ Tether 1625.75 مليار دولار، متجاوزة 1571.08 مليار دولار من الالتزامات، محققة احتياطيًا زائدًا قدره 54.67 مليار دولار. وقد تجاوزت كمية العملات المستقرة المُصدرة 1570 مليار دولار، بزيادة قدرها 200 مليار دولار منذ بداية العام.
فيما يتعلق بتكوين الأصول، تمتلك Tether أكثر من 127 مليار دولار من سندات الخزينة الأمريكية، بزيادة حوالي 8 مليارات دولار عن الربع الأول، مما يجعلها الكيان رقم 18 في العالم من حيث حيازة سندات الخزينة الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك عملات بيتكوين بقيمة 8.9 مليار دولار ومعادن ثمينة بقيمة 8.7 مليار دولار.
تبلغ الأرباح الصافية لشركة Tether لهذا الربع حوالي 4.9 مليار دولار، وهو ما يتجاوز بكثير 830 مليون دولار في الربع الأول. حتى الآن، بلغت الأرباح الصافية التراكمية لهذا العام 5.73 مليار دولار، منها 3.1 مليار دولار من الإيرادات المتكررة، و 2.6 مليار دولار من زيادة القيمة السوقية للبيتكوين والذهب.
!
روبن هود: أعمال التشفير تعزز الأرباح إلى الضعف
حققت Robinhood إيرادات قدرها 989 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، بزيادة قدرها 45% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي الربح 386 مليون دولار، مضاعفاً مقارنة بالعام السابق، محققاً أعلى مستوى تاريخي. وبلغ EBITDA المعدل 549 مليون دولار، وارتفعت هامش الربح إلى 56%.
الجوهر في دفع النمو هو الانتعاش القوي في الأعمال التجارية للتشفير والمعاملات الاختيارية. بلغ دخل تداول الخيارات 265 مليون دولار، بزيادة قدرها 46٪ على أساس سنوي؛ وبلغ دخل تداول التشفير 160 مليون دولار، بزيادة قدرها 98٪ على أساس سنوي؛ وسجل دخل تداول الأسهم 66 مليون دولار، بزيادة قدرها 65٪ على أساس سنوي.
فيما يتعلق بحجم المستخدمين وترسيخ الأصول، تحافظ Robinhood على نمو قوي. بلغ عدد حسابات التمويل على المنصة 26.5 مليون حساب، وبلغ إجمالي أصول المنصة أكثر من 279 مليار دولار، وبلغ عدد حسابات الاستثمار النشطة 27.4 مليون، وزاد عدد المستخدمين ذوي القيمة العالية بنسبة 76% ليصل إلى 3.5 مليون. بلغ متوسط الإيرادات التي يجلبها كل مستخدم 151 دولارًا، بزيادة سنوية قدرها 34%.
على المستوى الاستراتيجي، قامت Robinhood بإجراء ترتيبات كبيرة في مجال الأعمال المتعلقة بالتشفير، بما في ذلك إتمام الاستحواذ على بورصة أوروبية معينة، والحصول على العديد من تراخيص الامتثال للتشفير، وإطلاق خدمات التشفير في عدة دول أوروبية، وإطلاق منتجات رموز الأسهم، وغيرها. بالإضافة إلى ذلك، تعمل الشركة تدريجياً على بناء سوبرماركت مالي، وتقديم خدمات متنوعة مثل الاستشارات الرقمية، وحسابات التقاعد، وبطاقات الائتمان.
!
كراكن: انخفاض الأرباح، تسريع التنوع في التخطيط
في الربع الثاني من عام 2025، حققت Kraken إيرادات قدرها 412 مليون دولار، بزيادة قدرها 18% على أساس سنوي، ولكنها انخفضت مقارنة بالربع السابق. وبلغ الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدل 80 مليون دولار، وهو انخفاض كبير مقارنة بـ 187 مليون دولار في الربع السابق.
من بيانات التشغيل، تمتلك Kraken حوالي 15 مليون عميل عالمي، وبلغ إجمالي حجم التداول في الربع الثاني 186.8 مليار دولار، بانخفاض 10.5% على أساس ربع سنوي، ولكن بزيادة 19% على أساس سنوي. عدد حسابات الأموال ارتفع إلى 4.4 مليون، بزيادة 37% على أساس سنوي؛ وبلغت الأصول المودعة على المنصة 43.2 مليار دولار، بزيادة 47% على أساس سنوي.
في المستقبل، ستواصل Kraken دفع توسيع الأعمال العالمية، بما في ذلك الحصول على تراخيص جديدة، وتوسيع قنوات التمويل المحلية، وترقية تجربة تداول الأصول المتعددة، وإطلاق منتجات مبتكرة. تسعى الشركة لجمع 500 مليون دولار بتقييم يبلغ 15 مليار دولار، وتخطط للقيام بطرح عام أولي في عام 2026.
!
Riot Platforms: زيادة كبيرة في إنتاج البيتكوين، تضاعف الإيرادات
في الربع الثاني من عام 2025، حققت Riot Platforms إجمالي إيرادات قدره 153 مليون دولار، بزيادة تزيد عن الضعف مقارنة بالعام السابق. ساهمت أنشطة تعدين البيتكوين في تحقيق إيرادات بنحو 141 مليون دولار، بزيادة تزيد عن 150% مقارنة بالعام السابق. قامت الشركة بإنتاج 1,426 BTC خلال الربع، بزيادة قدرها 69% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.
تأثرت تكلفة تعدين وحدة واحدة من البيتكوين لشركة ريوت (باستثناء الاستهلاك) بحدث تقليل المكافآت وزيادة القوة الحاسوبية العالمية، حيث ارتفعت إلى 48,992 دولار، بزيادة قدرها 93% على أساس سنوي، لكنها لا تزال أقل بكثير من متوسط سعر البيتكوين في نفس الفترة.
سجلت الشركة صافي ربح قدره 2.195 مليون دولار أمريكي، وبلغت EBITDA المعدلة 4.953 مليون دولار أمريكي، مما يعكس القدرة القوية على خلق النقد من أعمالها الأساسية.
اعتبارًا من نهاية الربع، تمتلك Riot Platforms 19,273 BTC (بقيمة تقارب 2.1 مليار دولار) و255.4 مليون دولار من النقد غير المقيد، مما يوفر ضمانات كافية للتمويل للتوسع والتحول في المستقبل. تخطط الشركة للانتقال تدريجيًا من كونها شركة تعدين بيتكوين واحدة إلى "منصة بنية تحتية مركزها البيتكوين، تستهدف احتياجات القدرة الحاسوبية المستقبلية".
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
DegenDreamer
· 08-19 16:04
الذي يربح هو المدير، والذي يخسر هو مستثمر التجزئة
شاهد النسخة الأصليةرد0
FloorSweeper
· 08-18 14:24
ثور مطلق啊 بيتكوين مباشرة تأخذ الطيران
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenEconomist
· 08-17 00:27
دعني أوضحها: العائد على البيتكوين = جنوني... مجرد دليل آخر على أن الاحتفاظ يتفوق على التداول
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasBankrupter
· 08-17 00:10
زق، هذه النتائج المالية تحقق الأرباح بسهولة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrodingerAirdrop
· 08-17 00:10
استثمر أكثر وأكثر، أتمنى أن يرتفع السعر إلى حد الإفلاس
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketSage
· 08-17 00:06
خداع الناس لتحقيق الربح فقط غداً ستستعيد رأس المال المستثمر
تحليل تقرير أرباح عمالقة التشفير: ارتفاع أرباح Strategy تحول Coinbase ابتكارات احتياطي Tether في أعلى مستوى لها
موسم تقارير الأرباح في صناعة التشفير: المؤسسات الكبيرة تقدم "إجابات متوسطة" لعام 2025
مع اقتراب موسم تقارير المالية للتشفير لعام 2025، بدأت المؤسسات الكبرى في الإعلان عن تقاريرها المالية للربع الثاني. من خلال هذه "الامتحانات الوسيطة" يمكننا أن نرى أن الصناعة تتجه تدريجياً من الاعتماد على دخل واحد نحو الأصول المتعددة والخدمات المالية الشاملة. بعض المؤسسات حققت قفزات كبيرة في الأرباح بفضل الارتفاع الهائل في تقييم الأصول على الورق، بينما تسعى أخرى إلى إيجاد طرق للتحول في ظل تباطؤ الأعمال الأساسية. دعونا نلقي نظرة على الأداء المالي والاستراتيجيات الأخيرة لبعض المؤسسات التمثيلية.
!
الاستراتيجية: البيتكوين يجلب أرباحًا ضخمة، استمر في تعزيز الاستثمار
استراتيجيات حققت إيرادات تصل إلى 14.03 مليار دولار في الربع الثاني، بزيادة قدرها 7106.4% على أساس سنوي. ويعود هذا النمو المذهل بشكل رئيسي إلى الأرباح غير المحققة من القيمة العادلة لأصول البيتكوين، والتي تصل إلى 14 مليار دولار. بالمقابل، كانت إيرادات أعمال البرمجيات التقليدية للشركة تبلغ 114.5 مليون دولار، تمثل حوالي 0.8% من الإيرادات الإجمالية.
وصل صافي ربح الشركة إلى 100.2 مليون دولار، مما يشكل تناقضًا واضحًا مع خسارة صافية بلغت 1.026 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي. تتوقع Strategy أن يصل صافي الربح السنوي لعام 2025 إلى 240 مليون دولار.
حتى نهاية يوليو، تمتلك Strategy 628,791 بيتكوين، مع إضافة 88,109 بيتكوين في الربع الثاني. إجمالي تكلفة الحيازة هو 46.07 مليار دولار، ومتوسط تكلفة كل بيتكوين هو 73,277 دولار. وصلت عوائد البيتكوين للشركة هذا العام إلى 25%، متجاوزة الهدف المحدد، وتم رفع الهدف إلى 30%.
لتوسيع أصول البيتكوين بشكل أكبر، تخطط Strategy لجمع 42 مليار دولار من خلال إصدار الأسهم الممتازة الدائمة، لاستمرار زيادة حيازتها من البيتكوين.
!
Coinbase: تواجه الأعمال الأساسية تحديات، وعائدات الاستثمار تبرز كعنصر لامع
في الربع الثاني من عام 2025، بلغت الإيرادات الإجمالية لشركة Coinbase 1.497 مليار دولار، بانخفاض قدره 26% على أساس ربع سنوي. وبلغت إيرادات التداول 764 مليون دولار، بانخفاض قدره 39% على أساس ربع سنوي؛ بينما بلغت إيرادات الاشتراكات والخدمات 656 مليون دولار، بانخفاض قدره 6% على أساس ربع سنوي. ويعود انخفاض الإيرادات بشكل رئيسي إلى انخفاض تقلبات السوق، وتعديل استراتيجية تسعير أزواج التداول من العملات المستقرة، وانخفاض النشاط التداولي. وبلغ إجمالي حجم التداول لهذا الربع 237 مليار دولار، بانخفاض قدره 40% على أساس ربع سنوي.
على الرغم من ذلك، بلغت الأرباح الصافية لشركة Coinbase في هذا الربع 1.429 مليار دولار، متجاوزة بكثير 36 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى استثمارها في شركة إصدار عملات مستقرة، الذي جلب أرباحًا بقيمة 1.5 مليار دولار، بالإضافة إلى 362 مليون دولار من الزيادة غير المحققة في محفظة التشفير. ومع ذلك، أدت حادثة تسرب بيانات المستخدمين إلى خسائر بقيمة 308 مليون دولار، مما زاد إجمالي نفقات التشغيل إلى 1.5 مليار دولار.
في مواجهة صعوبات نمو الأعمال الأساسية، تسعى Coinbase بنشاط إلى دفع التحول الاستراتيجي. تخطط الشركة لتوسيع فئات التداول، بما في ذلك توكنات الأصول الواقعية، والأسهم، والمشتقات، وأسواق التنبؤ، وبيع التوكنات المبكرة، بهدف إنشاء "بورصة شاملة" لتحقيق التداول على السلسلة لجميع الأصول.
!
تيذر: ارتفاع كبير في صافي الأرباح الفصلية، وارتفاع قياسي في حيازة السندات الأمريكية
بحلول الربع الثاني من عام 2025، بلغت الأصول الإجمالية لـ Tether 1625.75 مليار دولار، متجاوزة 1571.08 مليار دولار من الالتزامات، محققة احتياطيًا زائدًا قدره 54.67 مليار دولار. وقد تجاوزت كمية العملات المستقرة المُصدرة 1570 مليار دولار، بزيادة قدرها 200 مليار دولار منذ بداية العام.
فيما يتعلق بتكوين الأصول، تمتلك Tether أكثر من 127 مليار دولار من سندات الخزينة الأمريكية، بزيادة حوالي 8 مليارات دولار عن الربع الأول، مما يجعلها الكيان رقم 18 في العالم من حيث حيازة سندات الخزينة الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك عملات بيتكوين بقيمة 8.9 مليار دولار ومعادن ثمينة بقيمة 8.7 مليار دولار.
تبلغ الأرباح الصافية لشركة Tether لهذا الربع حوالي 4.9 مليار دولار، وهو ما يتجاوز بكثير 830 مليون دولار في الربع الأول. حتى الآن، بلغت الأرباح الصافية التراكمية لهذا العام 5.73 مليار دولار، منها 3.1 مليار دولار من الإيرادات المتكررة، و 2.6 مليار دولار من زيادة القيمة السوقية للبيتكوين والذهب.
!
روبن هود: أعمال التشفير تعزز الأرباح إلى الضعف
حققت Robinhood إيرادات قدرها 989 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، بزيادة قدرها 45% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي الربح 386 مليون دولار، مضاعفاً مقارنة بالعام السابق، محققاً أعلى مستوى تاريخي. وبلغ EBITDA المعدل 549 مليون دولار، وارتفعت هامش الربح إلى 56%.
الجوهر في دفع النمو هو الانتعاش القوي في الأعمال التجارية للتشفير والمعاملات الاختيارية. بلغ دخل تداول الخيارات 265 مليون دولار، بزيادة قدرها 46٪ على أساس سنوي؛ وبلغ دخل تداول التشفير 160 مليون دولار، بزيادة قدرها 98٪ على أساس سنوي؛ وسجل دخل تداول الأسهم 66 مليون دولار، بزيادة قدرها 65٪ على أساس سنوي.
فيما يتعلق بحجم المستخدمين وترسيخ الأصول، تحافظ Robinhood على نمو قوي. بلغ عدد حسابات التمويل على المنصة 26.5 مليون حساب، وبلغ إجمالي أصول المنصة أكثر من 279 مليار دولار، وبلغ عدد حسابات الاستثمار النشطة 27.4 مليون، وزاد عدد المستخدمين ذوي القيمة العالية بنسبة 76% ليصل إلى 3.5 مليون. بلغ متوسط الإيرادات التي يجلبها كل مستخدم 151 دولارًا، بزيادة سنوية قدرها 34%.
على المستوى الاستراتيجي، قامت Robinhood بإجراء ترتيبات كبيرة في مجال الأعمال المتعلقة بالتشفير، بما في ذلك إتمام الاستحواذ على بورصة أوروبية معينة، والحصول على العديد من تراخيص الامتثال للتشفير، وإطلاق خدمات التشفير في عدة دول أوروبية، وإطلاق منتجات رموز الأسهم، وغيرها. بالإضافة إلى ذلك، تعمل الشركة تدريجياً على بناء سوبرماركت مالي، وتقديم خدمات متنوعة مثل الاستشارات الرقمية، وحسابات التقاعد، وبطاقات الائتمان.
!
كراكن: انخفاض الأرباح، تسريع التنوع في التخطيط
في الربع الثاني من عام 2025، حققت Kraken إيرادات قدرها 412 مليون دولار، بزيادة قدرها 18% على أساس سنوي، ولكنها انخفضت مقارنة بالربع السابق. وبلغ الربح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المعدل 80 مليون دولار، وهو انخفاض كبير مقارنة بـ 187 مليون دولار في الربع السابق.
من بيانات التشغيل، تمتلك Kraken حوالي 15 مليون عميل عالمي، وبلغ إجمالي حجم التداول في الربع الثاني 186.8 مليار دولار، بانخفاض 10.5% على أساس ربع سنوي، ولكن بزيادة 19% على أساس سنوي. عدد حسابات الأموال ارتفع إلى 4.4 مليون، بزيادة 37% على أساس سنوي؛ وبلغت الأصول المودعة على المنصة 43.2 مليار دولار، بزيادة 47% على أساس سنوي.
في المستقبل، ستواصل Kraken دفع توسيع الأعمال العالمية، بما في ذلك الحصول على تراخيص جديدة، وتوسيع قنوات التمويل المحلية، وترقية تجربة تداول الأصول المتعددة، وإطلاق منتجات مبتكرة. تسعى الشركة لجمع 500 مليون دولار بتقييم يبلغ 15 مليار دولار، وتخطط للقيام بطرح عام أولي في عام 2026.
!
Riot Platforms: زيادة كبيرة في إنتاج البيتكوين، تضاعف الإيرادات
في الربع الثاني من عام 2025، حققت Riot Platforms إجمالي إيرادات قدره 153 مليون دولار، بزيادة تزيد عن الضعف مقارنة بالعام السابق. ساهمت أنشطة تعدين البيتكوين في تحقيق إيرادات بنحو 141 مليون دولار، بزيادة تزيد عن 150% مقارنة بالعام السابق. قامت الشركة بإنتاج 1,426 BTC خلال الربع، بزيادة قدرها 69% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.
تأثرت تكلفة تعدين وحدة واحدة من البيتكوين لشركة ريوت (باستثناء الاستهلاك) بحدث تقليل المكافآت وزيادة القوة الحاسوبية العالمية، حيث ارتفعت إلى 48,992 دولار، بزيادة قدرها 93% على أساس سنوي، لكنها لا تزال أقل بكثير من متوسط سعر البيتكوين في نفس الفترة.
سجلت الشركة صافي ربح قدره 2.195 مليون دولار أمريكي، وبلغت EBITDA المعدلة 4.953 مليون دولار أمريكي، مما يعكس القدرة القوية على خلق النقد من أعمالها الأساسية.
اعتبارًا من نهاية الربع، تمتلك Riot Platforms 19,273 BTC (بقيمة تقارب 2.1 مليار دولار) و255.4 مليون دولار من النقد غير المقيد، مما يوفر ضمانات كافية للتمويل للتوسع والتحول في المستقبل. تخطط الشركة للانتقال تدريجيًا من كونها شركة تعدين بيتكوين واحدة إلى "منصة بنية تحتية مركزها البيتكوين، تستهدف احتياجات القدرة الحاسوبية المستقبلية".