مؤخراً، قام مدير معهد العملات الرقمية في بنك الشعب الصيني، مو تشانغ تشون، بتحليل مفصل لتأثير العملات المستقرة العالمية على الأسواق المالية والنظام النقدي والنظام الاجتماعي في قمة مالية.
أشار مو تشانغتشون إلى أن العملات المستقرة العالمية تطرح تحديات في مجالات اليقين القانوني، والحوكمة، ومكافحة غسل الأموال، وتمويل الإرهاب، وأمان أنظمة الدفع، واستقرار السوق، وحماية الخصوصية الشخصية. وأكد أنه إذا توسعت العملات المستقرة على نطاق عالمي، فإن هذه التحديات والمخاطر ستتضخم بشكل أكبر.
على وجه التحديد، شرح مو تشانغتشون التأثيرات المحتملة للعملة المستقرة العالمية من ثلاثة جوانب:
أولاً، قد يضعف ذلك المنافسة العادلة في الأسواق المالية. نظرًا لأن المُصدرين عادة ما يكونون شركات تكنولوجيا كبيرة، فإن تأثير الشبكة قد يؤدي إلى زيادة تركيز السوق، في حين أن النظام البيئي المغلق للعملة المستقرة قد يزيد من حواجز الدخول إلى السوق.
ثانياً، توجد في النظام البيئي العالمي للعملات المستقرة مشكلات في الائتمان، والمواعيد النهائية، والسيولة، بالإضافة إلى مخاطر التشغيل، مما قد يزيد من ضعف القطاع المالي النقدي المحلي، ويعجل من نقل الأزمات عبر الحدود. أشار مو تشانغتشون إلى أن قيمة العملات المستقرة تعتمد إلى حد كبير على سمعة المشغلين، وعندما تحدث أحداث مخاطر، قد تواجه الحفاظ على استقرار قيمة العملة تحديات.
ثالثًا، إذا تم استخدام العملات المستقرة على نطاق واسع للدفع، فقد تؤدي انقطاعات النظام إلى تقلبات مالية في السوق وتؤثر على الاقتصاد الحقيقي. إذا تم استخدامها كوسيلة لتخزين القيمة، فإن انخفاض قيمة العملة سيؤدي إلى تقلص ثروة حامليها. علاوة على ذلك، قد تؤدي الاحتياطيات الكبيرة من الأصول في الحالات القصوى إلى تقلبات شديدة في الأسواق المالية.
نظرًا لهذه المخاطر المحتملة، اقترح مو تشانغ تشون عدم إطلاق عملة مستقرة عالمية حتى يتم حل القضايا المتعلقة بالقانون والتنظيم والسيطرة على المخاطر. دعا إلى إجراء تقييم شامل لأي ثغرات تنظيمية محتملة، وإلى تنظيم العملة المستقرة بأعلى المعايير.
فيما يتعلق بكيفية تنظيم العملات المستقرة العالمية، قدم مو تشانغ تشون بعض الاقتراحات المحددة. ويعتقد أنه يمكن تصنيف الإطار العام للعملات المستقرة العالمية كنظام مدفوعات، بينما يمكن تصنيف عمليات الإصدار والحفظ والتداول على أنها مؤسسات لجذب الودائع، وصناديق مؤشرات مفتوحة، وصناديق السوق النقدية، بينما يمكن تصنيف العملة المستقرة نفسها على أنها عملة إلكترونية.
أشار مو تشانغتشون أيضًا إلى أنه يمكن الاقتداء ببعض المعايير الدولية الحالية فيما يتعلق بتنظيم العملات المستقرة العالمية ذات الأهمية النظامية، مثل مبادئ البنية التحتية للأسواق المالية، ومعايير الأصول الافتراضية، وإطار مكافحة غسل الأموال، والمعايير الاحترازية لعرض الأصول المشفرة من البنوك، وقواعد تشغيل صناديق سوق المال.
بشكل عام، يبرز تحليل مو تشانغ تشون التأثيرات الواسعة المحتملة للعملات المستقرة العالمية، ويدعو إلى ضرورة وضع إطار تنظيمي شامل وإجراءات للسيطرة على المخاطر قبل إطلاق مثل هذه العملات.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مدير معهد المال الرقمي للبنك المركزي يشرح بالتفصيل مخاطر العملات المستقرة العالمية واقتراحات التنظيم
مؤخراً، قام مدير معهد العملات الرقمية في بنك الشعب الصيني، مو تشانغ تشون، بتحليل مفصل لتأثير العملات المستقرة العالمية على الأسواق المالية والنظام النقدي والنظام الاجتماعي في قمة مالية.
أشار مو تشانغتشون إلى أن العملات المستقرة العالمية تطرح تحديات في مجالات اليقين القانوني، والحوكمة، ومكافحة غسل الأموال، وتمويل الإرهاب، وأمان أنظمة الدفع، واستقرار السوق، وحماية الخصوصية الشخصية. وأكد أنه إذا توسعت العملات المستقرة على نطاق عالمي، فإن هذه التحديات والمخاطر ستتضخم بشكل أكبر.
على وجه التحديد، شرح مو تشانغتشون التأثيرات المحتملة للعملة المستقرة العالمية من ثلاثة جوانب:
أولاً، قد يضعف ذلك المنافسة العادلة في الأسواق المالية. نظرًا لأن المُصدرين عادة ما يكونون شركات تكنولوجيا كبيرة، فإن تأثير الشبكة قد يؤدي إلى زيادة تركيز السوق، في حين أن النظام البيئي المغلق للعملة المستقرة قد يزيد من حواجز الدخول إلى السوق.
ثانياً، توجد في النظام البيئي العالمي للعملات المستقرة مشكلات في الائتمان، والمواعيد النهائية، والسيولة، بالإضافة إلى مخاطر التشغيل، مما قد يزيد من ضعف القطاع المالي النقدي المحلي، ويعجل من نقل الأزمات عبر الحدود. أشار مو تشانغتشون إلى أن قيمة العملات المستقرة تعتمد إلى حد كبير على سمعة المشغلين، وعندما تحدث أحداث مخاطر، قد تواجه الحفاظ على استقرار قيمة العملة تحديات.
ثالثًا، إذا تم استخدام العملات المستقرة على نطاق واسع للدفع، فقد تؤدي انقطاعات النظام إلى تقلبات مالية في السوق وتؤثر على الاقتصاد الحقيقي. إذا تم استخدامها كوسيلة لتخزين القيمة، فإن انخفاض قيمة العملة سيؤدي إلى تقلص ثروة حامليها. علاوة على ذلك، قد تؤدي الاحتياطيات الكبيرة من الأصول في الحالات القصوى إلى تقلبات شديدة في الأسواق المالية.
نظرًا لهذه المخاطر المحتملة، اقترح مو تشانغ تشون عدم إطلاق عملة مستقرة عالمية حتى يتم حل القضايا المتعلقة بالقانون والتنظيم والسيطرة على المخاطر. دعا إلى إجراء تقييم شامل لأي ثغرات تنظيمية محتملة، وإلى تنظيم العملة المستقرة بأعلى المعايير.
فيما يتعلق بكيفية تنظيم العملات المستقرة العالمية، قدم مو تشانغ تشون بعض الاقتراحات المحددة. ويعتقد أنه يمكن تصنيف الإطار العام للعملات المستقرة العالمية كنظام مدفوعات، بينما يمكن تصنيف عمليات الإصدار والحفظ والتداول على أنها مؤسسات لجذب الودائع، وصناديق مؤشرات مفتوحة، وصناديق السوق النقدية، بينما يمكن تصنيف العملة المستقرة نفسها على أنها عملة إلكترونية.
أشار مو تشانغتشون أيضًا إلى أنه يمكن الاقتداء ببعض المعايير الدولية الحالية فيما يتعلق بتنظيم العملات المستقرة العالمية ذات الأهمية النظامية، مثل مبادئ البنية التحتية للأسواق المالية، ومعايير الأصول الافتراضية، وإطار مكافحة غسل الأموال، والمعايير الاحترازية لعرض الأصول المشفرة من البنوك، وقواعد تشغيل صناديق سوق المال.
بشكل عام، يبرز تحليل مو تشانغ تشون التأثيرات الواسعة المحتملة للعملات المستقرة العالمية، ويدعو إلى ضرورة وضع إطار تنظيمي شامل وإجراءات للسيطرة على المخاطر قبل إطلاق مثل هذه العملات.