هل تقييم Hyperliquid معقول؟ نظرة سريعة على حالة منتجاتها ونموذجها الاقتصادي
1. المقدمة
أصبحت Hyperliquid مؤخرًا أبرز نقطة في سوق العملات المشفرة بخلاف الذكاء الاصطناعي والميمات. أثارت استراتيجيتها التي لا تقبل استثمارات رأس المال المغامر، وتوزيع 70% من الرموز على المجتمع، وإعادة جميع الإيرادات لمستخدمي المنصة، اهتمام السوق. أدى ممارسة إعادة شراء HYPE مباشرة إلى تجاوز القيمة السوقية المتداولة لـ HYPE لـ UNI ودخولها ضمن أفضل 25 عملة مشفرة، كما ساهمت في ارتفاع بيانات أعمال المنصة بشكل شامل.
تهدف هذه المقالة إلى وصف حالة تطوير Hyperliquid، وتحليل نموذجها الاقتصادي، ومناقشة تقييم HYPE الحالي، ومحاولة الإجابة عن سؤال "هل HYPE مكلف حقًا؟"
يجب الإشارة إلى أن هذه المقالة تمثل تفكير المؤلف حتى تاريخ نشرها، وقد يحدث تغيير في المستقبل. الآراء ذات طابع شخصي، وقد تحتوي على أخطاء في الحقائق أو البيانات أو المنطق الاستنتاجي. هذه المقالة لا تشكل أي نصيحة استثمارية.
تستند جزء كبير من محتوى هذه المقالة إلى تقرير Hyperliquid الذي أصدرته ASXN في سبتمبر، وهو أكثر تقرير شامل وعميق حول Hyperliquid قرأه المؤلف. إذا كان القراء يرغبون في معرفة المزيد من التفاصيل حول آلية Hyperliquid، يمكنهم الرجوع إلى هذا التقرير.
وفيما يلي النص الرئيسي.
2. لمحة سريعة عن أعمال Hyperliquid
تشمل الأعمال الحالية لـ Hyperliquid بشكل رئيسي قسمين: بورصة المشتقات وبورصة السلع. كما أنه من المخطط مستقبلاً إطلاق EVM العامة - HyperEVM.
2.1 بورصة المشتقات
تعتبر بورصة المشتقات هي أول منتج تم إطلاقه من قبل Hyperliquid، وهي منتجها الرئيسي، وتحتل موقعًا مركزيًا في النظام البيئي للمنتجات.
فيما يتعلق بآلية المنتج الأساسية، لم تعتمد Hyperliquid على منطق منتج مبتكر آخر بسبب قيود الأداء على السلسلة ( مثل GMX وSNX )، بل اختارت دفتر الطلبات المركزي المحدد الأسعار ( CLOB )، وهو آلية معروفة على نطاق واسع من قبل البورصات العالمية والتي هي الأكثر شيوعًا بين المستخدمين والمتداولين، وقد بذلت جهدًا في تحسين الأداء.
تعمل بورصة المشتقات اللامركزية التي أنشأوها على Hyperliquid L1، وهي سلسلة PoS تتكون من طبقة الإجماع HyperBFT وطبقة التنفيذ RustVM.
HyperBFT هو خوارزمية إجماع تم تعديلها من قبل فريق Hyperliquid بناءً على LibraBFT الذي طوره فريق Meta في منطقة البلوكشين السابقة، ويدعم ما يصل إلى 2 مليون TPS. بدعم من أداء قوي في المستوى الأساسي، قامت Hyperliquid بنقل المكونات الأساسية للبورصات المشتقة مثل دفتر الطلبات ومراكز التسوية إلى السلسلة، لتشكل في النهاية هيكل بورصة مشتقات لامركزية.
بالنسبة للمستخدمين النهائيين ، فإن تجربة Hyperliquid تتوافق تقريبًا تمامًا مع بعض البورصات المركزية ، ليس فقط من حيث تجربة التداول وهيكل المنتج ، ولكن أيضًا من حيث أسعار التداول وقواعد الخصم. الفرق الوحيد هو أن Hyperliquid لا تتطلب KYC.
بالإضافة إلى منتجات التداول، قدمت Hyperliquid وظيفة Vault منذ بداية إنشاء المنتج، مشابهة لـ "تتبع الطلبات" في البورصات المركزية. يمكن للجميع استثمار الأموال في أي Vault، حيث يقوم مدير Vault بالاستثمار، وسيتم توزيع 10% من الأرباح على مدير Vault. وفي الوقت نفسه، للحفاظ على التوافق في المصالح، يحتاج المدير إلى ضمان امتلاك 5% على الأقل من حصة Vault.
ومع ذلك، من حيث TVL الحالي، فإن 95% من TVL موجود في Vault HLP الرسمي.
ما يميز HLP عن Vault العادية هو أنه Vault رسمي، وبالتالي يلعب دور الطرف المقابل للعديد من المعاملات على المنصة، لذا يمكن لـ HLP الحصول على جزء من الرسوم المختلفة على المنصة مثل رسوم المعاملات (، ورسوم التمويل، ورسوم التسوية ). من هذه الزاوية، يشبه HLP GLP في بعض DEX، والفرق هو: أن GLP يعمل كطرف مقابل لجميع المعاملات على المنصة، واستراتيجيته هي سلبية وعلنية؛ بينما استراتيجية HLP غير علنية، وقد يكون الطرف المقابل في معاملات المستخدمين هو HLP أو مستخدمون آخرون، كما يمكن تعديل استراتيجية HLP في أي وقت.
منذ أن تم إطلاق HLP في يوليو 2023، كانت تحتفظ تقريبًا بموضع قصير صافي، مما يوفر السيولة لتجارة الأفراد، واحتفظت بالأرباح من خلال موضع قصير صافي في سوق صاعدة طويلة الأجل، حيث يبلغ إجمالي قيمة القفل 350 مليون دولار، وصافي الربح والخسارة 50 مليون دولار. من خلال النظر إلى منحنى صافي الربح والخسارة العام لـ HLP وعناوين الاستراتيجيات الثلاثة، فإن فريق Hyperliquid يستخدم الرسوم للحفاظ على معدل العائد السنوي الإيجابي نسبيًا لـ HLP.
من حيث حجم التداول وحجم المراكز، تطورت Hyperliquid بسرعة، وخاصة في الشهرين الأخيرين. مع توزيع $HYPE وارتفاع الأسعار المستمر، وصلت جميع بيانات المنصة أيضًا إلى ذروتها بين 17-20 ديسمبر.
في مجال سوق المشتقات اللامركزية، من حيث حجم التداول، تتصدر Hyperliquid منذ يونيو من هذا العام، وقد اتسعت الفجوة بين Hyperliquid وبقية بورصات المشتقات اللامركزية الأخرى خلال الشهرين الماضيين، حيث أصبحت الفجوة الآن بمقدار كبير.
من حيث التقييم وحجم التداول، فإن Hyperliquid يبدو أنه الأكثر ملاءمة ليكون نقطة مقارنة مع البورصات المركزية.
تشهد بيانات Hyperliquid مؤخرًا انخفاضًا ملحوظًا ( حيث بلغ أعلى حجم تداول يومي 10.4 مليار دولار أمريكي، بينما كانت أحجام التداول في الأيام الأخيرة أقل من 5 مليارات دولار أمريكي )، ومع ذلك لا يزال حجم المركز الخاص بها يمثل 10% من حجم مركز منصة تداول كبيرة، في حين أن حجم التداول يمثل 6% من تلك المنصة؛ ويعادل حجم المركز وحجم التداول تقريبًا 15% من مستوى بعض المنصات الأخرى. في ذروتها ( من 17 إلى 20 ديسمبر )، كان بإمكان حجم مركز Hyperliquid أن يصل إلى 12% من حجم مركز منصة تداول كبيرة، بينما بلغ حجم التداول 9% من تلك المنصة؛ وكانت بيانات حجم المركز وحجم التداول قريبة من 20% لبعض المنصات الأخرى.
بشكل عام، تطورت بورصة المشتقات Hyperliquid بسرعة، وقد حققت ميزة رائدة قوية في مجال بورصات المشتقات اللامركزية، كما أن الفجوة بينها وبين البورصات المركزية الرائدة قد تقلصت إلى أقل من 10 مرات.
2.2 منصة تداول فورية
تتمتع منصة Hyperliquid للتداول الفوري أيضًا بشكل دفتر الطلبات، حيث تتوافق في هيكل المنتج ومعايير الرسوم مع بورصات المشتقات.
حالياً، يقتصر تبادل Hyperliquid الفوري على الأصول الأصلية لـ Hyperliquid التي تتوافق مع معيار HIP-1، ولا يدعم الرموز من سلاسل أخرى.
HIP-1(العملات المشفرة اللامركزية)
HIP-1 هو معيار رموز شبكة Hyperliquid مشابه لـ ERC-20 أو SPL-20. لكن على عكس ERC-20 و SPL-20، فإن تكلفة إنشاء رمز HIP-1 مرتفعة جدًا، لأن النجاح في إنشاء رمز HIP-1 يعني أيضًا التأهل للإدراج في بورصة Hyperliquid للتداول الفوري.
تتم عملية تقديم HIP-1 من Hyperliquid بطريقة المزاد الهولندي، وبشكل محدد:
يمكن للجميع المشاركة في المزاد، وسعر البداية للمزاد هو ضعف سعر إغلاق المزاد السابق، وسينخفض بشكل خطي على مدى 31 ساعة إلى 10000U(، هذه القيمة قابلة للتعديل، حيث كانت أقل سابقًا، وتم تعديلها مؤخرًا إلى 10000U)، وسيحصل أول مطور يقدم عرض ناجح على حق إنشاء TICKER، والذي يمكن إدراجه في بورصة Hyperliquid للتداول الفوري، ويتم دفع مبلغ المزاد بـ USDC.
** HIP-2( AMM) مفرط السائل **
نظرًا لأن تداول العملات الرقمية الفورية في Hyperliquid يعمل على شكل دفتر طلبات، فإنه من الصعب ضمان السيولة بالنسبة للعملات الجديدة، وقد قدمت Hyperliquid HIP-2 لحل مشكلة السيولة الأولية المتعلقة بالرموز التي تم إنشاؤها من خلال HIP1.
بعبارة بسيطة، يوفر HIP2 مجموعة من أنظمة صنع السوق التلقائي، مما يسمح للمطورين بصنع السوق تلقائيًا من خلال الرموز التي تم إنشاؤها بواسطة HIP-1. منطق صنع السوق هو صنع السوق الخطي ضمن نطاق، حيث يحدد المطور حدود سعر النطاق العليا والسفلى، بالإضافة إلى نقطة الفصل بين الشراء والبيع. يقوم النظام تلقائيًا بعمل سوق في كل تغيير سعر بنسبة 0.3% كخانة، ويقوم بصنع السوق تلقائيًا ضمن النطاق.
بعد إطلاق HIP-2، اختارت العديد من الرموز البيئية الجديدة التي تم إنشاؤها باستخدام آلية AMM الخاصة بـ Hyperliquid. حالياً، تجاوز إجمالي كمية USDC لـ HIP-2 25 مليون دولار.
حجم التداول اليومي المتوسط لعقود الفروقات في Hyperliquid خلال 30 يومًا الماضية حوالي 400 مليون دولار أمريكي، مما يجعله في المراتب العشر الأولى في DEX، قريبًا من حجم التداول لبعض DEX الأخرى.
2.3 هايبر إيف إم
HyperEVM لم يتم إطلاقه بعد. في الوثائق الرسمية لـ Hyperliquid، يتم الإشارة إلى RustVM الذي تعمل به منصات المشتقات و التداول الفوري الحالي باسم Hyperliquid L1، بينما يُطلق على HyperEVM اسم EVM. وفقًا للتعريف في الوثائق الرسمية، فإن HyperEVM ليست سلسلة مستقلة:
تتميز Hyperliquid L1 بوجود EVM عام كجزء من حالة blockchain. من المهم أن نلاحظ أن HyperEVM ليست سلسلة مستقلة، بل هي مدعومة بنفس آلية إجماع HyperBFT مثل الأجزاء الأخرى من L1 لضمان الأمان. وهذا يمكّن EVM من التفاعل مباشرةً مع المكونات المحلية لـ L1، مثل دفتر الطلبات الفوري ودفتر الطلبات الدائمة.
وبالنسبة لـ HyperEVM، وفقًا لوثائق الفريق نعلم أن:
على عكس RustVM حيث تقع Hyperliquid حاليًا في السوق الفورية وبورصة التداول، فإن HyperEVM غير مرخص، مما يعني أن أي مطور يمكنه تطوير التطبيقات، وإصدار الأصول (FT أو NFT) عليها.
HyperEVM و Hyperliquid L1 يتمتعان بالتشغيل المتداخل، مثل أن يمكن استخدام oracle الخاص بـ L1 بواسطة HyperEVM، وفي الوقت نفسه يمكن نقل بعض العملات بين كلا VM. ( لا يمكن أن يتفاعل بالكامل، لأن الأصول على L1 "مرخصة"، وتحتوي فقط على USDC والأصول التي تم إنشاؤها من خلال HIP-1، بينما الأصول في HyperEVM أكثر بكثير )
ستستخدم HyperEVM الرمز الأصلي لـ Hyperliquid $HYPE كغاز، بينما لا تتطلب L1 الحالية لـ Hyperliquid من المستخدمين دفع الغاز.
حاليا، شبكة HyperEVM الاختبارية تعمل بشكل طبيعي، وقد بدأ عدد من المدققين بالمشاركة في التحقق من شبكة HyperEVM الاختبارية، ومن بين هؤلاء المدققين بعض الأسماء المعروفة.
نظرًا لأن RustVM غير مفتوح لجميع المطورين، فإن التطبيقات المستندة إلى RustVM على Hyperliquid قليلة، وغالبًا ما تكون أدوات مساعدة للتداول:
مثل روبوتات التداول على Telegram Hyperfun( الرموز HFUN)، وروبوتات التداول الاجتماعي على Telegram pvp.trade، ومحطة التداول tealstreet وInsilico، بالإضافة إلى مجمع تداول المشتقات Ragetrade وغيرها.
وHyperEVM مفتوحة لجميع المطورين، وهناك العديد من المشاريع المخطط إطلاقها على HyperEVM، بالإضافة إلى بعض المشاريع التي ذكرتها سابقًا والتي نجحت في الحصول على رموز HIP-1، هناك العديد من المشاريع الأخرى.
آلية HyperEVM المحددة والعلاقة مع Hyperliquid L1، لا يزال يتعين علينا الانتظار حتى يتم إطلاقها رسميًا لنرى النتائج. حتى الآن، لم تعلن الشركة رسميًا عن موعد إطلاق HyperEVM.
ملخص: يتمثل الوضع التجاري العام لـ Hyperliquid حاليًا في كونه مشابهًا لمجموعات التداول الرائدة، حيث تتمثل أعماله الأساسية في التداول + تشغيل L1، وقد أصبح منافسًا مباشرًا للعديد من مجموعات التداول الكبرى. على الرغم من أن نموذج العمل متشابه، إلا أن ما يميز Hyperliquid مقارنة بالمجموعات التجارية الرائدة الحالية هو اختياره لبناء أعماله التجارية على السلسلة. بالمقارنة مع CEX الذي يتطلب إذن وبيانات غير شفافة، تكمن مزايا منصة تداول Hyperliquid في إمكانية الوصول بدون إذن ( بدون KYC )، وشفافية بيانات الأعمال القابلة للتحقق، وقابلية تجميع أفضل، وتكاليف تشغيل إجمالية أقل، مما يمنحه القدرة على توجيه المزيد من الإيرادات والأرباح إلى رمزه HYPE.
3. فريق Hyperliquid، نموذج اقتصاديات التوكن والتقييم
3.1 الفريق
يتمتع Hyperliquid بمؤسسين مشاركين هما جيف يان وiliensinc، وهما خريجان من جامعة هارفارد، وقبل دخولهما صناعة التشفير، عمل جيف في جوجل وشركة Hudson River Trading. فريق Hyperliquid صغير نسبيًا، ووفقًا لتقرير ASXN في سبتمبر، يتكون الفريق من 10 أعضاء، منهم 5 مهندسين، وهو ما يعد أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة لمنصة تداول المشتقات التي تتجاوز حجم تداولها اليومي 100 مليار.
من عملية بناء المنتج بالكامل من قبل فريق Hyperliquid ، خاصةً التزامهم برأس المال الخاص.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
5
مشاركة
تعليق
0/400
probably_nothing_anon
· 07-19 04:37
يا إلهي، لقد ارتفع بالفعل big pump.
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenGuru
· 07-16 22:57
لا داعي للمراهنة على المشاريع القديمة، هذه الموجة هي فقط لجني الحمقى، لقد تم استنزاف EOS في ذلك الوقت.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrodingerPrivateKey
· 07-16 22:56
إنها باهظة الثمن، تجاهلها مباشرة
شاهد النسخة الأصليةرد0
WalletDetective
· 07-16 22:45
كيف ارتفعت الضجة بهذه الطريقة، احذر من الهبوط.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MainnetDelayedAgain
· 07-16 22:40
وفقًا لقاعدة البيانات، هذا مشروع آخر يعد بإعادة شراء العملة، ننتظر الإزهار.
نقاش حول تقييم Hyperliquid: الوضع الحالي للأعمال، نموذج الاقتصاد وتحليل قيمة HYPE
هل تقييم Hyperliquid معقول؟ نظرة سريعة على حالة منتجاتها ونموذجها الاقتصادي
1. المقدمة
أصبحت Hyperliquid مؤخرًا أبرز نقطة في سوق العملات المشفرة بخلاف الذكاء الاصطناعي والميمات. أثارت استراتيجيتها التي لا تقبل استثمارات رأس المال المغامر، وتوزيع 70% من الرموز على المجتمع، وإعادة جميع الإيرادات لمستخدمي المنصة، اهتمام السوق. أدى ممارسة إعادة شراء HYPE مباشرة إلى تجاوز القيمة السوقية المتداولة لـ HYPE لـ UNI ودخولها ضمن أفضل 25 عملة مشفرة، كما ساهمت في ارتفاع بيانات أعمال المنصة بشكل شامل.
تهدف هذه المقالة إلى وصف حالة تطوير Hyperliquid، وتحليل نموذجها الاقتصادي، ومناقشة تقييم HYPE الحالي، ومحاولة الإجابة عن سؤال "هل HYPE مكلف حقًا؟"
يجب الإشارة إلى أن هذه المقالة تمثل تفكير المؤلف حتى تاريخ نشرها، وقد يحدث تغيير في المستقبل. الآراء ذات طابع شخصي، وقد تحتوي على أخطاء في الحقائق أو البيانات أو المنطق الاستنتاجي. هذه المقالة لا تشكل أي نصيحة استثمارية.
تستند جزء كبير من محتوى هذه المقالة إلى تقرير Hyperliquid الذي أصدرته ASXN في سبتمبر، وهو أكثر تقرير شامل وعميق حول Hyperliquid قرأه المؤلف. إذا كان القراء يرغبون في معرفة المزيد من التفاصيل حول آلية Hyperliquid، يمكنهم الرجوع إلى هذا التقرير.
وفيما يلي النص الرئيسي.
2. لمحة سريعة عن أعمال Hyperliquid
تشمل الأعمال الحالية لـ Hyperliquid بشكل رئيسي قسمين: بورصة المشتقات وبورصة السلع. كما أنه من المخطط مستقبلاً إطلاق EVM العامة - HyperEVM.
2.1 بورصة المشتقات
تعتبر بورصة المشتقات هي أول منتج تم إطلاقه من قبل Hyperliquid، وهي منتجها الرئيسي، وتحتل موقعًا مركزيًا في النظام البيئي للمنتجات.
فيما يتعلق بآلية المنتج الأساسية، لم تعتمد Hyperliquid على منطق منتج مبتكر آخر بسبب قيود الأداء على السلسلة ( مثل GMX وSNX )، بل اختارت دفتر الطلبات المركزي المحدد الأسعار ( CLOB )، وهو آلية معروفة على نطاق واسع من قبل البورصات العالمية والتي هي الأكثر شيوعًا بين المستخدمين والمتداولين، وقد بذلت جهدًا في تحسين الأداء.
تعمل بورصة المشتقات اللامركزية التي أنشأوها على Hyperliquid L1، وهي سلسلة PoS تتكون من طبقة الإجماع HyperBFT وطبقة التنفيذ RustVM.
HyperBFT هو خوارزمية إجماع تم تعديلها من قبل فريق Hyperliquid بناءً على LibraBFT الذي طوره فريق Meta في منطقة البلوكشين السابقة، ويدعم ما يصل إلى 2 مليون TPS. بدعم من أداء قوي في المستوى الأساسي، قامت Hyperliquid بنقل المكونات الأساسية للبورصات المشتقة مثل دفتر الطلبات ومراكز التسوية إلى السلسلة، لتشكل في النهاية هيكل بورصة مشتقات لامركزية.
بالنسبة للمستخدمين النهائيين ، فإن تجربة Hyperliquid تتوافق تقريبًا تمامًا مع بعض البورصات المركزية ، ليس فقط من حيث تجربة التداول وهيكل المنتج ، ولكن أيضًا من حيث أسعار التداول وقواعد الخصم. الفرق الوحيد هو أن Hyperliquid لا تتطلب KYC.
بالإضافة إلى منتجات التداول، قدمت Hyperliquid وظيفة Vault منذ بداية إنشاء المنتج، مشابهة لـ "تتبع الطلبات" في البورصات المركزية. يمكن للجميع استثمار الأموال في أي Vault، حيث يقوم مدير Vault بالاستثمار، وسيتم توزيع 10% من الأرباح على مدير Vault. وفي الوقت نفسه، للحفاظ على التوافق في المصالح، يحتاج المدير إلى ضمان امتلاك 5% على الأقل من حصة Vault.
ومع ذلك، من حيث TVL الحالي، فإن 95% من TVL موجود في Vault HLP الرسمي.
ما يميز HLP عن Vault العادية هو أنه Vault رسمي، وبالتالي يلعب دور الطرف المقابل للعديد من المعاملات على المنصة، لذا يمكن لـ HLP الحصول على جزء من الرسوم المختلفة على المنصة مثل رسوم المعاملات (، ورسوم التمويل، ورسوم التسوية ). من هذه الزاوية، يشبه HLP GLP في بعض DEX، والفرق هو: أن GLP يعمل كطرف مقابل لجميع المعاملات على المنصة، واستراتيجيته هي سلبية وعلنية؛ بينما استراتيجية HLP غير علنية، وقد يكون الطرف المقابل في معاملات المستخدمين هو HLP أو مستخدمون آخرون، كما يمكن تعديل استراتيجية HLP في أي وقت.
منذ أن تم إطلاق HLP في يوليو 2023، كانت تحتفظ تقريبًا بموضع قصير صافي، مما يوفر السيولة لتجارة الأفراد، واحتفظت بالأرباح من خلال موضع قصير صافي في سوق صاعدة طويلة الأجل، حيث يبلغ إجمالي قيمة القفل 350 مليون دولار، وصافي الربح والخسارة 50 مليون دولار. من خلال النظر إلى منحنى صافي الربح والخسارة العام لـ HLP وعناوين الاستراتيجيات الثلاثة، فإن فريق Hyperliquid يستخدم الرسوم للحفاظ على معدل العائد السنوي الإيجابي نسبيًا لـ HLP.
من حيث حجم التداول وحجم المراكز، تطورت Hyperliquid بسرعة، وخاصة في الشهرين الأخيرين. مع توزيع $HYPE وارتفاع الأسعار المستمر، وصلت جميع بيانات المنصة أيضًا إلى ذروتها بين 17-20 ديسمبر.
في مجال سوق المشتقات اللامركزية، من حيث حجم التداول، تتصدر Hyperliquid منذ يونيو من هذا العام، وقد اتسعت الفجوة بين Hyperliquid وبقية بورصات المشتقات اللامركزية الأخرى خلال الشهرين الماضيين، حيث أصبحت الفجوة الآن بمقدار كبير.
من حيث التقييم وحجم التداول، فإن Hyperliquid يبدو أنه الأكثر ملاءمة ليكون نقطة مقارنة مع البورصات المركزية.
تشهد بيانات Hyperliquid مؤخرًا انخفاضًا ملحوظًا ( حيث بلغ أعلى حجم تداول يومي 10.4 مليار دولار أمريكي، بينما كانت أحجام التداول في الأيام الأخيرة أقل من 5 مليارات دولار أمريكي )، ومع ذلك لا يزال حجم المركز الخاص بها يمثل 10% من حجم مركز منصة تداول كبيرة، في حين أن حجم التداول يمثل 6% من تلك المنصة؛ ويعادل حجم المركز وحجم التداول تقريبًا 15% من مستوى بعض المنصات الأخرى. في ذروتها ( من 17 إلى 20 ديسمبر )، كان بإمكان حجم مركز Hyperliquid أن يصل إلى 12% من حجم مركز منصة تداول كبيرة، بينما بلغ حجم التداول 9% من تلك المنصة؛ وكانت بيانات حجم المركز وحجم التداول قريبة من 20% لبعض المنصات الأخرى.
بشكل عام، تطورت بورصة المشتقات Hyperliquid بسرعة، وقد حققت ميزة رائدة قوية في مجال بورصات المشتقات اللامركزية، كما أن الفجوة بينها وبين البورصات المركزية الرائدة قد تقلصت إلى أقل من 10 مرات.
2.2 منصة تداول فورية
تتمتع منصة Hyperliquid للتداول الفوري أيضًا بشكل دفتر الطلبات، حيث تتوافق في هيكل المنتج ومعايير الرسوم مع بورصات المشتقات.
حالياً، يقتصر تبادل Hyperliquid الفوري على الأصول الأصلية لـ Hyperliquid التي تتوافق مع معيار HIP-1، ولا يدعم الرموز من سلاسل أخرى.
HIP-1(العملات المشفرة اللامركزية)
HIP-1 هو معيار رموز شبكة Hyperliquid مشابه لـ ERC-20 أو SPL-20. لكن على عكس ERC-20 و SPL-20، فإن تكلفة إنشاء رمز HIP-1 مرتفعة جدًا، لأن النجاح في إنشاء رمز HIP-1 يعني أيضًا التأهل للإدراج في بورصة Hyperliquid للتداول الفوري.
تتم عملية تقديم HIP-1 من Hyperliquid بطريقة المزاد الهولندي، وبشكل محدد:
يمكن للجميع المشاركة في المزاد، وسعر البداية للمزاد هو ضعف سعر إغلاق المزاد السابق، وسينخفض بشكل خطي على مدى 31 ساعة إلى 10000U(، هذه القيمة قابلة للتعديل، حيث كانت أقل سابقًا، وتم تعديلها مؤخرًا إلى 10000U)، وسيحصل أول مطور يقدم عرض ناجح على حق إنشاء TICKER، والذي يمكن إدراجه في بورصة Hyperliquid للتداول الفوري، ويتم دفع مبلغ المزاد بـ USDC.
** HIP-2( AMM) مفرط السائل **
نظرًا لأن تداول العملات الرقمية الفورية في Hyperliquid يعمل على شكل دفتر طلبات، فإنه من الصعب ضمان السيولة بالنسبة للعملات الجديدة، وقد قدمت Hyperliquid HIP-2 لحل مشكلة السيولة الأولية المتعلقة بالرموز التي تم إنشاؤها من خلال HIP1.
بعبارة بسيطة، يوفر HIP2 مجموعة من أنظمة صنع السوق التلقائي، مما يسمح للمطورين بصنع السوق تلقائيًا من خلال الرموز التي تم إنشاؤها بواسطة HIP-1. منطق صنع السوق هو صنع السوق الخطي ضمن نطاق، حيث يحدد المطور حدود سعر النطاق العليا والسفلى، بالإضافة إلى نقطة الفصل بين الشراء والبيع. يقوم النظام تلقائيًا بعمل سوق في كل تغيير سعر بنسبة 0.3% كخانة، ويقوم بصنع السوق تلقائيًا ضمن النطاق.
بعد إطلاق HIP-2، اختارت العديد من الرموز البيئية الجديدة التي تم إنشاؤها باستخدام آلية AMM الخاصة بـ Hyperliquid. حالياً، تجاوز إجمالي كمية USDC لـ HIP-2 25 مليون دولار.
حجم التداول اليومي المتوسط لعقود الفروقات في Hyperliquid خلال 30 يومًا الماضية حوالي 400 مليون دولار أمريكي، مما يجعله في المراتب العشر الأولى في DEX، قريبًا من حجم التداول لبعض DEX الأخرى.
2.3 هايبر إيف إم
HyperEVM لم يتم إطلاقه بعد. في الوثائق الرسمية لـ Hyperliquid، يتم الإشارة إلى RustVM الذي تعمل به منصات المشتقات و التداول الفوري الحالي باسم Hyperliquid L1، بينما يُطلق على HyperEVM اسم EVM. وفقًا للتعريف في الوثائق الرسمية، فإن HyperEVM ليست سلسلة مستقلة:
تتميز Hyperliquid L1 بوجود EVM عام كجزء من حالة blockchain. من المهم أن نلاحظ أن HyperEVM ليست سلسلة مستقلة، بل هي مدعومة بنفس آلية إجماع HyperBFT مثل الأجزاء الأخرى من L1 لضمان الأمان. وهذا يمكّن EVM من التفاعل مباشرةً مع المكونات المحلية لـ L1، مثل دفتر الطلبات الفوري ودفتر الطلبات الدائمة.
وبالنسبة لـ HyperEVM، وفقًا لوثائق الفريق نعلم أن:
حاليا، شبكة HyperEVM الاختبارية تعمل بشكل طبيعي، وقد بدأ عدد من المدققين بالمشاركة في التحقق من شبكة HyperEVM الاختبارية، ومن بين هؤلاء المدققين بعض الأسماء المعروفة.
نظرًا لأن RustVM غير مفتوح لجميع المطورين، فإن التطبيقات المستندة إلى RustVM على Hyperliquid قليلة، وغالبًا ما تكون أدوات مساعدة للتداول:
مثل روبوتات التداول على Telegram Hyperfun( الرموز HFUN)، وروبوتات التداول الاجتماعي على Telegram pvp.trade، ومحطة التداول tealstreet وInsilico، بالإضافة إلى مجمع تداول المشتقات Ragetrade وغيرها.
وHyperEVM مفتوحة لجميع المطورين، وهناك العديد من المشاريع المخطط إطلاقها على HyperEVM، بالإضافة إلى بعض المشاريع التي ذكرتها سابقًا والتي نجحت في الحصول على رموز HIP-1، هناك العديد من المشاريع الأخرى.
آلية HyperEVM المحددة والعلاقة مع Hyperliquid L1، لا يزال يتعين علينا الانتظار حتى يتم إطلاقها رسميًا لنرى النتائج. حتى الآن، لم تعلن الشركة رسميًا عن موعد إطلاق HyperEVM.
ملخص: يتمثل الوضع التجاري العام لـ Hyperliquid حاليًا في كونه مشابهًا لمجموعات التداول الرائدة، حيث تتمثل أعماله الأساسية في التداول + تشغيل L1، وقد أصبح منافسًا مباشرًا للعديد من مجموعات التداول الكبرى. على الرغم من أن نموذج العمل متشابه، إلا أن ما يميز Hyperliquid مقارنة بالمجموعات التجارية الرائدة الحالية هو اختياره لبناء أعماله التجارية على السلسلة. بالمقارنة مع CEX الذي يتطلب إذن وبيانات غير شفافة، تكمن مزايا منصة تداول Hyperliquid في إمكانية الوصول بدون إذن ( بدون KYC )، وشفافية بيانات الأعمال القابلة للتحقق، وقابلية تجميع أفضل، وتكاليف تشغيل إجمالية أقل، مما يمنحه القدرة على توجيه المزيد من الإيرادات والأرباح إلى رمزه HYPE.
3. فريق Hyperliquid، نموذج اقتصاديات التوكن والتقييم
3.1 الفريق
يتمتع Hyperliquid بمؤسسين مشاركين هما جيف يان وiliensinc، وهما خريجان من جامعة هارفارد، وقبل دخولهما صناعة التشفير، عمل جيف في جوجل وشركة Hudson River Trading. فريق Hyperliquid صغير نسبيًا، ووفقًا لتقرير ASXN في سبتمبر، يتكون الفريق من 10 أعضاء، منهم 5 مهندسين، وهو ما يعد أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة لمنصة تداول المشتقات التي تتجاوز حجم تداولها اليومي 100 مليار.
من عملية بناء المنتج بالكامل من قبل فريق Hyperliquid ، خاصةً التزامهم برأس المال الخاص.