في 26 مارس 2021، شهدت مواجهة حادة بين مستثمري التجزئة في الولايات المتحدة ووكالات البيع القصير في وول ستريت حول GameStop، تتكرر مرة أخرى في مجال التشفير. حيث انقضت إحدى الحيتان بمفردها، مما كاد أن يتسبب في خسارة منصة تداول لامركزية ما يقرب من 230 مليون دولار. هذه ليست مجرد مشكلة تقنية بسيطة، بل تتعلق بأزمة لامركزية، وتوافق الأفكار، واصطدام حاد لمصالح الأطراف المختلفة في نظام التداول بالتشفير.
مستثمر التجزئة يضغط على السوق، المنصة تقطع ذراعها لإيقاف النزيف
واجه JellyJelly ضغطًا هبوطيًا، وارتفع بنسبة 429% في غضون ساعة واحدة فقط. بعد ذلك، استحوذ أحد البورصات اللامركزية على مركز البيع القصير لتاجر بعد أن أعلن عن خسارته، حيث وصلت خسارته إلى أكثر من 12 مليون دولار.
الوضع حرج: إذا ارتفعت JellyJelly مرة أخرى إلى 0.15374، فسوف تتعرض أموال بقيمة 230 مليون دولار في هذه البورصة للخسارة الكاملة. مع استمرار تدفق الأموال، فإن سعر تصفية JellyJelly يستمر في الانخفاض، مما يشكل حلقة مفرغة.
استغل المهاجمون بدقة أربعة ثغرات قاتلة في النظام:
الأصول غير السائلة تفتقر إلى قيود الوضع الحقيقي
آلية防操纵 الضعيفة لأسواق التنبؤ
نظام وراثة المراكز التلقائي
غياب آلية التوقف المفاجئ
هذه الهجمة ليست مجرد عمليات تداول، بل تشبه ضربة دقيقة لنقاط ضعف النظام، مما دفع المنصة إلى موقف صعب: إما مواجهة مخاطر تصفية ضخمة، أو التخلي عن مبدأ "اللامركزية" للتدخل.
وصلت مشاعر السوق إلى ذروتها، وانضم العديد من مستثمري التجزئة إلى الهجوم. حتى أن بعض الشخصيات المعروفة دعت البورصات المركزية الكبيرة للمشاركة في ذلك.
في الوقت الذي كان فيه مستثمر التجزئة يعتقدون أن النصر في متناول اليد، أطلق تبادل العملات المشفرة اللامركزي تصويتًا طارئًا بسرعة، وحقق "إجماعًا" في غضون دقيقتين، مما أدى إلى إزالة الأصول المعنية وفرض الهدوء في هذه الأزمة.
لقد كشفت هذه الحادثة عن ثغرة كبيرة في البورصات اللامركزية: السماح بفتح مراكز ضخمة على عملات ذات قيمة سوقية منخفضة وسيولة منخفضة، بينما لا يمكن أن تدعم عمق السوق مثل هذا الحجم الكبير من التداول. بمجرد حدوث ضغط الشراء، تنهار السيولة، وتصبح آلية التسوية غير فعالة.
كان من المفترض أن تكون البورصة "تاجر توزيع البطاقات"، لكنها أصبحت لاعبًا في اللعبة. وما يثير المزيد من الشكوك هو أنه عندما تصبح الأوضاع غير مواتية، فإنها تعود بسرعة إلى دور التاجر وتغلق "الكازينو" مباشرة.
تأثرت ثقة السوق في البورصات اللامركزية بشدة. الإجراءات مثل "التوافق" الذي تم تمريره في دقيقتين، وتغيير القواعد بشكل عشوائي من قبل لجنة الحكم، وإغلاق أزواج التداول بشكل قسري، كانت أسرع حتى من ردود فعل العديد من البورصات المركزية. مما يثير التساؤل: هل "اللامركزية" المعروفة تكون فعالة فقط عندما يكون السوق مستقرًا، وعندما يخرج عن السيطرة تتحول إلى "تصرفات تعسفية"؟
تناقض بين مفهوم اللامركزية والكفاءة
يجب أن تكون بورصات التشفير اللامركزية أكثر أمانًا، حيث يمكن للمستخدمين التحكم الكامل في أصولهم. تضمن آلية صانع السوق التلقائي إمكانية التداول اللامركزي، لكن عيوبها واضحة أيضًا: سيولة ضعيفة، انزلاق كبير، وجود خسائر غير دائمة، وتجربة مستخدم متوسطة. يستخدم معظم الناس بورصات التشفير اللامركزية إما للاحتفاظ بالعملات على المدى الطويل أو للمشاركة في أنشطة الإطلاق المجاني، وليس لتجربة التداول اليومية المثالية.
تعتبر البورصات المركزية سهلة الاستخدام، وتتميز بعمق كافٍ، وميزات قوية، سواء في تداول العقود أو تداول السلع، حيث تكون العملية سلسة جداً. لكن المخاطر واضحة أيضاً: بمجرد إيداع الأموال، يفقد المستخدم السيطرة على أمواله. حدثت العديد من الحوادث في التاريخ حيث تعرضت البورصات للاختراق أو الإفلاس، ولا يمكن لأحد ضمان أمان البورصة التي يستخدمها بشكل مطلق.
هذه الحادثة تمثل تجسيدًا نموذجيًا للصراع بين فكرة اللامركزية وكفاءة رأس المال. إن السعي لتحقيق لامركزية مطلقة سيؤثر حتمًا على كفاءة رأس المال؛ بينما يتطلب السعي لتحقيق أعلى كفاءة غالبًا نوعًا من السيطرة المركزية.
هذا خيار صعب: هل نتمسك بمبادئ اللامركزية، مع قبول المخاطر النظامية المحتملة وفقدان الكفاءة، أم نضحي جزئيًا باللامركزية عند الضرورة لضمان أمان النظام وكفاءة رأس المال؟ اختارت البورصة المعنية الخيار الثاني، لكن ذلك أثار انتقادات شديدة.
من المثير للاهتمام أن العديد من النقاد واجهوا أيضًا مواقف مشابهة. على سبيل المثال، اتخذ بعض النقاد تدابير طارئة خلال الاضطرابات في السوق في 12 مارس 2020، مما أثار تقييمات مختلطة. وهذا يبرز العلاقة المعقدة بين الفكرة والواقع.
مستقبل تطوير سوق التشفير
في المستقبل، قد تتجه البورصات اللامركزية نحو "جزء مركزي + قواعد شفافة + تدخل عند الضرورة" بدلاً من السعي لتحقيق لامركزية مطلقة أو مركزية كاملة.
ستسعى الجيل الجديد من منصات التداول اللامركزية إلى تحقيق التوازن بين ثقافة التشفير وكفاءة رأس المال، مع الحفاظ على ما يكفي من الشفافية على السلسلة وحقوق التحكم للمستخدمين، وفي نفس الوقت حماية أمان النظام وأصول المستخدمين بشكل فعّال في الأوقات الحرجة. هذا التوازن ليس خيانة للمبادئ، بل استجابة عملية للواقع.
تواجه منصات التداول المركزية أيضًا ضغوطًا من أجل التحول. في مواجهة مخاوف المستخدمين بشأن حقوق التحكم في الأصول والمنافسة التي تأتي مع منصات التداول اللامركزية، فإن العديد من منصات التداول المركزية تقوم بإجراء تحول استراتيجي يركز على محفظة Web3. سواء كانت منصات التداول الرائدة أو المنصات القديمة أو المنصات الناشئة، فإنها جميعًا تحاول من خلال نموذج "منصة تداول مركزية + محفظة Web3" تحقيق توازن بين سهولة التداول المركزي وضمان الأمان اللامركزي.
هذه التحولات ليست مجرد استجابة لمتطلبات المستخدمين، بل هي أيضًا توافق مع اتجاهات تطور الصناعة. من خلال دمج ميزات محفظة Web3، تحتفظ البورصات المركزية بالعمق والكفاءة، بينما تقدم للمستخدمين خيار التحكم الذاتي في أصولهم.
مع نضوج الصناعة، قد نرى المزيد من الحلول التي تتواجد فيها "اللامركزية ذات الحدود" و"اللامركزية الشفافة" معًا. في هذه المرحلة الجديدة من التنمية المندمجة، سيكون المشاركون الذين يستطيعون إيجاد أفضل نقطة توازن بين الشفافية والأمان والكفاءة، هم من سيتمكنون من التميز في المنافسة السوقية المتزايدة.
يجمع بين كفاءة البورصات المركزية وشفافية البورصات اللامركزية، ربما تكون هذه هي المرحلة التالية من تطوير التشفير - ليست معارضة للمفاهيم، بل دمج المزايا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التشفير مستثمر التجزئة ضغط قصير DEX 一场 اللامركزية من ديلينما
التشفير交易世界再现"مستثمر التجزئة大战华尔街"
في 26 مارس 2021، شهدت مواجهة حادة بين مستثمري التجزئة في الولايات المتحدة ووكالات البيع القصير في وول ستريت حول GameStop، تتكرر مرة أخرى في مجال التشفير. حيث انقضت إحدى الحيتان بمفردها، مما كاد أن يتسبب في خسارة منصة تداول لامركزية ما يقرب من 230 مليون دولار. هذه ليست مجرد مشكلة تقنية بسيطة، بل تتعلق بأزمة لامركزية، وتوافق الأفكار، واصطدام حاد لمصالح الأطراف المختلفة في نظام التداول بالتشفير.
مستثمر التجزئة يضغط على السوق، المنصة تقطع ذراعها لإيقاف النزيف
واجه JellyJelly ضغطًا هبوطيًا، وارتفع بنسبة 429% في غضون ساعة واحدة فقط. بعد ذلك، استحوذ أحد البورصات اللامركزية على مركز البيع القصير لتاجر بعد أن أعلن عن خسارته، حيث وصلت خسارته إلى أكثر من 12 مليون دولار.
الوضع حرج: إذا ارتفعت JellyJelly مرة أخرى إلى 0.15374، فسوف تتعرض أموال بقيمة 230 مليون دولار في هذه البورصة للخسارة الكاملة. مع استمرار تدفق الأموال، فإن سعر تصفية JellyJelly يستمر في الانخفاض، مما يشكل حلقة مفرغة.
استغل المهاجمون بدقة أربعة ثغرات قاتلة في النظام:
هذه الهجمة ليست مجرد عمليات تداول، بل تشبه ضربة دقيقة لنقاط ضعف النظام، مما دفع المنصة إلى موقف صعب: إما مواجهة مخاطر تصفية ضخمة، أو التخلي عن مبدأ "اللامركزية" للتدخل.
وصلت مشاعر السوق إلى ذروتها، وانضم العديد من مستثمري التجزئة إلى الهجوم. حتى أن بعض الشخصيات المعروفة دعت البورصات المركزية الكبيرة للمشاركة في ذلك.
في الوقت الذي كان فيه مستثمر التجزئة يعتقدون أن النصر في متناول اليد، أطلق تبادل العملات المشفرة اللامركزي تصويتًا طارئًا بسرعة، وحقق "إجماعًا" في غضون دقيقتين، مما أدى إلى إزالة الأصول المعنية وفرض الهدوء في هذه الأزمة.
! "دقيقتان من اللامركزية": الجدل حول DEX مقابل CEX وراء حدث Hyperliquid
خيبة أمل اللامركزية؟
لقد كشفت هذه الحادثة عن ثغرة كبيرة في البورصات اللامركزية: السماح بفتح مراكز ضخمة على عملات ذات قيمة سوقية منخفضة وسيولة منخفضة، بينما لا يمكن أن تدعم عمق السوق مثل هذا الحجم الكبير من التداول. بمجرد حدوث ضغط الشراء، تنهار السيولة، وتصبح آلية التسوية غير فعالة.
كان من المفترض أن تكون البورصة "تاجر توزيع البطاقات"، لكنها أصبحت لاعبًا في اللعبة. وما يثير المزيد من الشكوك هو أنه عندما تصبح الأوضاع غير مواتية، فإنها تعود بسرعة إلى دور التاجر وتغلق "الكازينو" مباشرة.
تأثرت ثقة السوق في البورصات اللامركزية بشدة. الإجراءات مثل "التوافق" الذي تم تمريره في دقيقتين، وتغيير القواعد بشكل عشوائي من قبل لجنة الحكم، وإغلاق أزواج التداول بشكل قسري، كانت أسرع حتى من ردود فعل العديد من البورصات المركزية. مما يثير التساؤل: هل "اللامركزية" المعروفة تكون فعالة فقط عندما يكون السوق مستقرًا، وعندما يخرج عن السيطرة تتحول إلى "تصرفات تعسفية"؟
تناقض بين مفهوم اللامركزية والكفاءة
يجب أن تكون بورصات التشفير اللامركزية أكثر أمانًا، حيث يمكن للمستخدمين التحكم الكامل في أصولهم. تضمن آلية صانع السوق التلقائي إمكانية التداول اللامركزي، لكن عيوبها واضحة أيضًا: سيولة ضعيفة، انزلاق كبير، وجود خسائر غير دائمة، وتجربة مستخدم متوسطة. يستخدم معظم الناس بورصات التشفير اللامركزية إما للاحتفاظ بالعملات على المدى الطويل أو للمشاركة في أنشطة الإطلاق المجاني، وليس لتجربة التداول اليومية المثالية.
تعتبر البورصات المركزية سهلة الاستخدام، وتتميز بعمق كافٍ، وميزات قوية، سواء في تداول العقود أو تداول السلع، حيث تكون العملية سلسة جداً. لكن المخاطر واضحة أيضاً: بمجرد إيداع الأموال، يفقد المستخدم السيطرة على أمواله. حدثت العديد من الحوادث في التاريخ حيث تعرضت البورصات للاختراق أو الإفلاس، ولا يمكن لأحد ضمان أمان البورصة التي يستخدمها بشكل مطلق.
هذه الحادثة تمثل تجسيدًا نموذجيًا للصراع بين فكرة اللامركزية وكفاءة رأس المال. إن السعي لتحقيق لامركزية مطلقة سيؤثر حتمًا على كفاءة رأس المال؛ بينما يتطلب السعي لتحقيق أعلى كفاءة غالبًا نوعًا من السيطرة المركزية.
هذا خيار صعب: هل نتمسك بمبادئ اللامركزية، مع قبول المخاطر النظامية المحتملة وفقدان الكفاءة، أم نضحي جزئيًا باللامركزية عند الضرورة لضمان أمان النظام وكفاءة رأس المال؟ اختارت البورصة المعنية الخيار الثاني، لكن ذلك أثار انتقادات شديدة.
من المثير للاهتمام أن العديد من النقاد واجهوا أيضًا مواقف مشابهة. على سبيل المثال، اتخذ بعض النقاد تدابير طارئة خلال الاضطرابات في السوق في 12 مارس 2020، مما أثار تقييمات مختلطة. وهذا يبرز العلاقة المعقدة بين الفكرة والواقع.
مستقبل تطوير سوق التشفير
في المستقبل، قد تتجه البورصات اللامركزية نحو "جزء مركزي + قواعد شفافة + تدخل عند الضرورة" بدلاً من السعي لتحقيق لامركزية مطلقة أو مركزية كاملة.
ستسعى الجيل الجديد من منصات التداول اللامركزية إلى تحقيق التوازن بين ثقافة التشفير وكفاءة رأس المال، مع الحفاظ على ما يكفي من الشفافية على السلسلة وحقوق التحكم للمستخدمين، وفي نفس الوقت حماية أمان النظام وأصول المستخدمين بشكل فعّال في الأوقات الحرجة. هذا التوازن ليس خيانة للمبادئ، بل استجابة عملية للواقع.
تواجه منصات التداول المركزية أيضًا ضغوطًا من أجل التحول. في مواجهة مخاوف المستخدمين بشأن حقوق التحكم في الأصول والمنافسة التي تأتي مع منصات التداول اللامركزية، فإن العديد من منصات التداول المركزية تقوم بإجراء تحول استراتيجي يركز على محفظة Web3. سواء كانت منصات التداول الرائدة أو المنصات القديمة أو المنصات الناشئة، فإنها جميعًا تحاول من خلال نموذج "منصة تداول مركزية + محفظة Web3" تحقيق توازن بين سهولة التداول المركزي وضمان الأمان اللامركزي.
هذه التحولات ليست مجرد استجابة لمتطلبات المستخدمين، بل هي أيضًا توافق مع اتجاهات تطور الصناعة. من خلال دمج ميزات محفظة Web3، تحتفظ البورصات المركزية بالعمق والكفاءة، بينما تقدم للمستخدمين خيار التحكم الذاتي في أصولهم.
مع نضوج الصناعة، قد نرى المزيد من الحلول التي تتواجد فيها "اللامركزية ذات الحدود" و"اللامركزية الشفافة" معًا. في هذه المرحلة الجديدة من التنمية المندمجة، سيكون المشاركون الذين يستطيعون إيجاد أفضل نقطة توازن بين الشفافية والأمان والكفاءة، هم من سيتمكنون من التميز في المنافسة السوقية المتزايدة.
يجمع بين كفاءة البورصات المركزية وشفافية البورصات اللامركزية، ربما تكون هذه هي المرحلة التالية من تطوير التشفير - ليست معارضة للمفاهيم، بل دمج المزايا.