أول بنك مركزي في العالم "يختبر" الأصول الرقمية، ويقوم بشراء بيتكوين مباشرة

البنك المركزي التشيكي (Česká národní banka, CNB) أعلن رسميًا أنه اشترى بيتكوين وأصول رقمية أخرى بشكل مباشر لأول مرة في التاريخ، لبدء محفظة استثمارية تجريبية بقيمة مليون دولار. هذه الخطوة لا تعكس فقط الاستكشاف الحذر للبنك المركزي التشيكي في مجال الأصول الرقمية، بل تجعل منه البنك المركزي الأول في العالم الذي يعترف علنًا بتضمين بيتكوين مباشرة في ميزانيته العمومية (رغم أنها احتياطيات غير رسمية)، مما يحمل دلالات رمزية تتجاوز بكثير الحجم الفعلي الذي يبلغ مليون دولار.

التجارب الحذرة

أولاً، يجب أن نوضح أن هذه الخطوة من البنك المركزي التشيكي ليست مجرد مضاربة متهورة أو تحول مفاجئ في السياسة. إجمالي قيمة المحفظة هو 1,000,000 دولار أمريكي، وهو ما يمثل نسبة ضئيلة للغاية من إجمالي أصوله، حوالي 0.0006%. وفقًا لمقالة مدونة رسمية نشرها البنك المركزي التشيكي، تم الموافقة على هذا القرار من قبل مجلس إدارة البنك في 30 أكتوبر 2025، وتم تعريف طبيعته بدقة على أنه “تجربة”.

تتكون هذه المحفظة من ثلاثة أجزاء رئيسية تمثل بشكل جيد. بيتكوين (BTC): كأب ورمز للأصول الرقمية اللامركزية. عملة مستقرة مدعومة بالدولار: عملة رقمية مرتبطة بالدولار، تمثل النقد الرقمي الذي يصدره القطاع الخاص. إيداع مُرمّز: هذا يشير إلى الشكل المحتمل للأصول المالية المنظمة في المستقبل.

أكد محافظ البنك المركزي التشيكي آليش ميهال (Aleš Michl) مرارًا وتكرارًا أن هذه المحفظة مستقلة تمامًا عن احتياطيات التشيك من العملات الأجنبية، ويتم تصنيفها محاسبيًا ك"أصل غير ملموس"، وبالتالي لن تؤثر على قدرة البنك المركزي في تنفيذ السياسة النقدية أو التدخل في سوق العملات الأجنبية. وأوضح قائلاً: “الكرونة التشيكية (Koruna) لا تزال عملتنا القانونية، والحفاظ على انخفاض التضخم وقوة الكرونة تظل أولويتنا الأساسية.” الغرض من هذه الشراء ليس لتحقيق عوائد استثمارية قصيرة الأجل، بل “لتجربة” والاستعداد لموجة التحول الرقمي المالي المحتملة في المستقبل.

إذن، لماذا قرر البنك المركزي التشيكي بدء هذه التجربة؟ الدوافع وراء ذلك متعددة المستويات ومدروسة بعناية.

1. الحصول على خبرة عملية من الدرجة الأولى: تظل الأبحاث النظرية مجرد حديث على الورق. يأمل البنك المركزي التشيكي من خلال العمليات الفعلية في فهم شامل للعملية الكاملة لحيازة وإدارة الأصول الرقمية. وهذا يشمل، ولكن لا يقتصر على: عمليات الشراء، الحفظ وإدارة المفاتيح، تسوية المعاملات، معايير المحاسبة والتدقيق، إنشاء بروتوكولات مكافحة غسل الأموال (AML)، واستراتيجيات التعامل في سيناريوهات الأزمات المحاكاة. كما قال ميهال: “لقد كانت هناك الكثير من النظريات، لكن لا يمكن رؤية التفاصيل والتحديات الحقيقية إلا في العمليات اليومية.”

2. استقبال مستقبل توكنات الأصول: يتوقع كبار المسؤولين في البنك المركزي أن العالم المالي في المستقبل سيكون “موحدًا” بشكل كبير. قد يتم إصدار وتداول الأصول المالية التقليدية، مثل السندات الحكومية، والأسهم، على شكل توكنات على البلوكشين. وقد أصدرت مؤسسات مثل البنك الأوروبي للاستثمار (EIB) العديد من السندات الرقمية. إذا أصبحت هذه الاتجاهات سائدة، فسيكون من المحتوم أن يقوم البنك المركزي بشراء هذه الأصول المرمزة في المستقبل. لذلك، فإن البدء الآن في اختبار وفهم تقنية البلوكشين هو إعداد ضروري لضمان القدرة على تنفيذ الوظائف الأساسية مثل إدارة الاحتياطيات بسلاسة في المستقبل.

3. استكشاف الدور المحتمل للبيتكوين: في يناير 2025، اقترح الرئيس ميهل فكرة جريئة تتمثل في تخصيص جزء من احتياطي العملات الأجنبية (كان يُفترض آنذاك 5%) للبيتكوين، وعلى الرغم من أن هذا الاقتراح تم تأجيله بسبب موقف البنك المركزي الأوروبي (ECB) الحذر، إلا أن بذور الاستكشاف قد تم زرعها. هذه التجربة التي تبلغ مليون دولار هي النسخة المصغرة من هذا المفهوم. تظهر التحليلات الداخلية للبنك المركزي التشيكي أنه على الرغم من أن البيتكوين يتمتع بتقلبات تاريخية عالية للغاية (إذا تم الاحتفاظ بنسبة 5% من البيتكوين على مدى السنوات العشر الماضية، فإن تقلبات المحفظة ستتضاعف)، إلا أن ارتباطه المنخفض بالأصول الاحتياطية التقليدية مثل الأسهم والسندات والذهب يجعل له القدرة على أن يكون “أداة تنويع” جيدة. تشير التحليلات أيضًا إلى أنه في فترات معينة، قد يكون العائد على المخاطر الناتج عن إضافة كمية صغيرة من البيتكوين (مثل 2.5%) أفضل من مجرد زيادة نسبة تخصيص الأسهم. ومع ذلك، بسبب قيود البيانات التاريخية وعدم اليقين، اختار البنك المركزي في النهاية نهج “الاختبار أولاً، ثم التقييم” الحذر.

سيتم تقييم المشروع بشكل مستمر على مدى السنوات 2 إلى 3 المقبلة، ولن يتم إضافة استثمارات جديدة خلال هذه الفترة. في ذلك الوقت، سيقوم البنك المركزي التشيكي بإصدار تقرير شامل بناءً على أداء التقنية، وتقييم المخاطر، وتطور البيئة التنظيمية، لتحديد ما إذا كان يجب الاستمرار في المشروع أو تعديله أو إنهائه.

إلقاء الطوب لجذب الجواهر

خطوة البنك المركزي التشيكي هذه، على الرغم من حذرها، إلا أنها تحمل دلالة تاريخية في النظام المصرفي المركزي العالمي. إنها تشكل تباينًا واضحًا مع الطريقة التي تتعامل بها الدول الأخرى مع البيتكوين: مختلف عن السلفادور: السلفادور قد اعتمدت البيتكوين كعملة قانونية، وهو تجربة عملة على مستوى الدولة من الأعلى إلى الأسفل. بينما الطريقة في التشيك هي تقنية وبحثية، ولم تغير من وضع الكرونة كعملة قانونية. مختلف عن صناديق الثروة السيادية: صناديق الثروة السيادية في النرويج ولوكسمبورغ وغيرها من الدول قد امتلكت البيتكوين بشكل غير مباشر من خلال شراء صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة أو أسهم الشركات ذات الصلة (مثل MicroStrategy)، ولكن هذه تصرفات مؤسسات استثمارية. بينما البنك المركزي التشيكي، كسلطة نقدية وطنية، هو الأول الذي يقوم بالشراء والاختبار بشكل مباشر.

حدث هذا السلوك “الريادي” في سياق التحول العالمي نحو “الهيكلة” و"الامتثال" للأصول الرقمية. لقد أطلقت عمالقة المالية التقليدية مثل بلاك روك (BlackRock) صناديق ETF لبيتكوين الفوري، بينما يتم تطبيق قانون سوق الأصول الرقمية (MiCA) في الاتحاد الأوروبي بشكل تدريجي، وتقوم الولايات المتحدة أيضًا باستكشاف إطار تنظيمي على المستوى الفيدرالي. كل هذه الأمور تمهد الطريق للأصول الرقمية للانتقال من الهامش إلى التيار الرئيسي.

يعتقد المحللون عمومًا أن تحركات البنك المركزي التشيكي قد تلعب دور “رمي الحجر لخلق الفكرة”، مما يحفز البنوك المركزية الأخرى التي تكون أكثر نشاطًا في إدارة الاحتياطيات أو لديها موقف مفتوح تجاه الابتكار المالي (مثل سويسرا والنرويج) على اتباع هذا النهج وبدء مشاريع تجريبية مماثلة. وهذا يشير إلى أن موقف البنوك المركزية تجاه بيتكوين، يتغير من الرفض التام أو التجاهل في الماضي، إلى المراقبة الحذرة والاستكشاف العملي.

بالمجمل، استثمار البنك المركزي التشيكي بمليون دولار في بيتكوين ليس مقامرة مالية، بل هو تجربة استراتيجية مدروسة، تركز على المستقبل. إنها خطوة صغيرة، لكنها تمثل خطوة كبيرة في تطور علاقة البنك المركزي مع الأصول الرقمية اللامركزية. هذا الإجراء ينقل بوضوح إشارة: في مواجهة موجة التكنولوجيا المالية التي لا يمكن إيقافها، فإن احتضانها بنشاط، والتعلم منها، واختبارها، هو أكثر حكمة من المقاومة السلبية أو تجاهلها.

على مدى العامين أو الثلاثة أعوام القادمة، ستراقب الأوساط المالية العالمية عن كثب “تقرير التجربة” الذي أعده البنك المركزي التشيكي. ستحدد استنتاجاته ما إذا كان البنك المركزي التشيكي سيقوم فعلاً بإدراج عملات مثل بيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية في استراتيجيات احتياطه المستقبلية، وقد توفر أيضاً مخططاً ثميناً مستنداً إلى الممارسة لبقية البنوك المركزية العالمية حول كيفية دمج العصر المالي الرقمي القادم بشكل آمن وفعال. لقد ضغط البنك الوطني التشيكي، وهو رائد حذر، على زر الانطلاق للاستكشاف.

#إثارة التوكن